Università degli Studi di Sassari Dipartimento di Scienze economiche e aziendali Corso di laurea in Giurisprudenza Corso di Economia Aziendale Prof.ssa Lucia Giovanelli
[email protected]
L’analisi di Bilancio
Sassari, 15 dicembre 2015
Un breve ripasso
L’analisi delle condizioni di economicità Per governare l’azienda occorre monitorare le condizioni di economicità, ovvero le condizioni di equilibrio di breve e di lungo termine: • equilibrio monetario, • equilibrio finanziario, • equilibrio economico-reddituale, • equilibrio patrimoniale. 2 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Un breve ripasso
L’analisi del bilancio di esercizio L’analisi dei dati di bilancio consente di monitorare le condizioni di equilibrio e diagnosticare lo stato di salute di un’azienda attraverso la valutazione delle sue performances reddituali e patrimoniali rappresentate nel conto economico e nello stato patrimoniale.
3 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Un breve ripasso
Le tecniche delle analisi di bilancio L’analisi di bilancio si può svolgere per indici (RATIOS) e per flussi. Nell’analisi per indici si distinguono: INDICI-QUOZIENTI scaturiscono dal rapporto tra due quantità INDICI-DIFFERENZE (MARGINI) che scaturiscono dalla somma algebrica di due valori significativi. Gli indici costituiscono un sistema, quindi per una corretta interpretazione delle condizioni di economicità dell’azienda debbono essere letti unitariamente. Ai fini di un compiuto ed unitario giudizio di economicità debbono essere integrati da altri indicatori di performance ottenuti elaborando informazioni extra-bilancio. 4 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Un breve ripasso
La comparazione degli indicatori Per esprimere un giudizio in merito alle condizioni di economicità dell’azienda è fondamentale attuare un: confronto degli indici di una specifica azienda con gli indici di settore, con indici standard o con indici di altre aziende (comparazione nello spazio) confronto tra gli indici della stessa azienda riferiti a periodi di tempo differenti per cogliere le tendenze evolutive (comparazione nel tempo) 5 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Gli indici e i quozienti d’analisi Formula Indici di composizione Indice di rigidità Indice di elasticità Indice di disponibilità Indice di liquidità totale Indice di liquidità immediata Ind. autonomia finanziaria Ind. indebitamento complessivo Ind. indebitamento permanente Ind. indebitamento “a lungo” Ind. indebitamento “a breve”
AF/Ci Ac/Ci M/Ci (Ld+Li)/Ci Li/Ci Mp/Ci P/Cf Pper/Cf Pml/Cf Pb/Cf
AF Attivo Fisso AC Attivo Circolante CI Capitale Investito M Magazzino Ld Liquidità differite Li Liquidità immediata Mp Mezzi propri Pper Passivo permanente (Pml+MP) Pml Passività a Medio/Lungo termine Pb Passivo a breve R Totale ricavi delle vendite A Costo d'acquisto per tipologia
6 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Gli indici e i quozienti d’analisi Indici di correlazione Quoziente struttura primario Quoziente struttura secondario Quoziente disponibilità Quick ratio Real time ratio
Mp/Af Pper/AF AC/Pb (Li+Ld)/PB Li/PB
Indici di rotazione Indice di rotazione del C.Circolante Indice di rotazione del Magazzino Indice di rotazione dei crediti Indice di durata del C. Circolante Indice di durata del Magazzino Indice di durata media dei crediti Indice di durata media dei debiti
R/AC R/M R/Ld AC/R * 365 M/R * 365 Ld/R * 365 D/A * 365
AF Attivo Fisso AC Attivo Circolante CI Capitale Investito M Magazzino Ld Liquidità differite Li Liquidità immediata Mp Mezzi propri Pper Passivo permanente (Pml+MP) Pml Passività a Medio/Lungo termine Pb Passivo a breve R Totale ricavi delle vendite A Costo d'acquisto D Debiti v/fornitori
7 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Lo stato patrimoniale riclassificato Attivo Fisso Immobilizzazioni tecniche materiali Immobilizzazioni tecniche immateriali Immobilizzazioni finanziarie
18.431.011 Mezzi propri 957.312 14.460.097 Passività M/L
37.498.899 Passività a Breve
Magazzino
14.311.010
Liquidità Differite
23.179.055
Totale Capitale Investito
10.117.357
3.013.602
Attivo Circolante
Liquidità Immediate
19.384.865
26.427.688
8.834 55.929.910
55.929.910
8 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Lo SP condensato Attivo Fisso 33%
Magazzino 25,59%
Mezzi Propri 34,66%
Passivo a Medio Lungo termine 18,09%
Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44%
Passivo a Breve termine 47,25%
9 Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Analisi degli impieghi
Attivo Fisso 33%
Magazzino 25,59%
Formula Indice Indici di composizione Indice di rigidità 32,954% AF/Ci Indice di elasticità 67,046% Ac/Ci Indice di disponibilità 25,6% M/Ci Indice di liquidità totale (Ld+Li)/Ci 41,5% Indice di liquidità Li/Ci immediata 0,016%
Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44%
Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Analisi delle Fonti
Mezzi Propri 34,66%
Passivo a Medio Lungo termine 18,09%
Ind. autonomia finanziaria
Mp/Ci
Ind. indebitamento complessivo
P/Cf
Ind. indebitamento permanente
(Mp + Pml)/Cf
65,3% 52,7%
Ind. indebitamento “a lungo”
Pml/Cf
Ind. indebitamento “a breve”
Pb/Cf
Passivo a Breve termine 47,25%
Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
34,7%
18,1% 47,3%
Analisi solidità (1)
Attivo Fisso 33%
Quoziente struttura primario Margine struttura primario
Mezzi Propri 34,66%
Mp/Af Mp - Af
1,052 953.854
Margine >0; Quoziente di struttura primario >1 L’azienda dimostra una buona solidità. Con i soli mezzi propri è in grado di finanziare integralmente l’attivo fisso Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Analisi solidità (2) Attivo Fisso 33%
Mezzi Propri 34,66%
Passivo a Medio Lungo termine 18,09%
Quoziente struttura secondario Margine struttura secondario
Pper/AF Pper-AF
1,601 11.071.211
Margine > ; Quoziente di struttura secondario >1 L’azienda dimostra una buona solidità. Gli investimenti pluriennali sono ampiamente coperti da finanziamenti di lungo periodo (MP+PML) Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Analisi liquidità Magazzino 25,59%
Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44%
Passivo a Breve termine 47,25%
In rosso il Capitale Circolante Netto > 0; in blu il margine secondario di tesoreria < 0
Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Analisi liquidità Magazzino 25,59%
Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44%
Quoziente disponibilità Capitale circolante netto Quick ratio Margine secondario di tesoreria Real time ratio
Passivo a Breve termine 47,25%
AC/Pb AC-Pb (Li+Ld)/PB (Li+Ld)-PB Li/PB
1,419 11.071.211 0,877 - 3.239.799 0,000334
L’azienda presenta una liquidità soddisfacente in prima istanza (CCN <0). Il quick ratio < 1 e il peso del magazzino indicano un rischio potenziale di illiquidità. Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
Indici di rotazione e durata Indici di rotazione R/AC Indice di rotazione del C.Circolante
1,67598
Indice di rotazione del Magazzino
R/M
4,39154
Indice di rotazione dei crediti
R/Ld
2,71139
Indice di durata del C. Circolante
AC/R * 365
217,783
Indice di durata del Magazzino
M/R * 365
83,114
Indice di durata media dei crediti
Ld/R * 365
134,617
Indice di durata media dei debiti
D/A * 365
42,88
Corso di Economia Aziendale – Prof.ssa Lucia Giovanelli.
