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BASI DEL TRADING ONLINE I merca( finanziari • Gli Strumen, finanziari • Gli Obie2vi del trading • I merca, regolamenta, e il book
Le basi del forex • I contra2 CFD e il forex • Definizioni e opera,vità • I Broker e le modalità opera,ve
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I Mercati Finanziari
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Gli Investimenti Un risparmiatore può investire il proprio capitale in diversi modi, a seconda degli obiettivi e della disponibilità:
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ü
Attività di impresa
ü
Partecipazioni, licenze, royalties
ü
Beni preziosi (oro, diamanti, antichità)
ü
Immobili e rendite immobiliari
ü
Prodotti finanziari
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I Mercati Finanziari I prodotti finanziari si differenziano per composizione, costi, rischiosità, rendimento, liquidità, accessibilità. • • • • • •
Azioni Obbligazioni Derivati: futures, opzioni, cvd warrant Fondi, ETF Forex e cfd Liquidità
è Asset Allocation ABC del Trading Online
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Azioni • Rappresentano il possesso di una quota del capitale sociale di una azienda quotata • Danno diritto a partecipare all’assemblea dei soci • Ricevono i dividendi riservati agli azionisti • Sono disponibili in quantità definita e limitata • La quotazione del titolo dipende da diversi fattori (scenario di mercato, contesto competitivo, dati aziendali, operazioni straordinarie, etc.) • Logica prevalente: investimento (c.d. cassettista)
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Indici e futures PANIERE FTSE-MIB40 TITOLO
COD
PESO
ENI
ENI
22%
ENEL
ENEL
7,7%
Unicredit
UCG
6,1%
Intesa SP
ISP
6,1%
Generali
G
5,5%
Saipem
SPM
5,4%
Tenaris
TEN
5,3%
Snam
SNM
4%
Luxottica
LUX
4%
Telecom
TIT
3,6%
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L’indice di una borsa viene calcolato come media pesata dei prezzi delle prime N società per capitalizzazione Esempio: FTSE-MIB40, DAX30, CAC40, EuroStoxx50 Si tratta di un indicatore statistico, rilevato e distribuito dalla Borsa stessa. Il future su indice è uno strumento finanziario negoziabile in tempo reale, il cui valore è legato all’indice sottostante, emesso con scadenza (solitamente trimestrale).
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Il controvalore dei contratti future - EUROPA
VALORE NOMINALE (pun()
VALORE UNITARIO (€/pt)
CONTROVALORE (in EURO)
MERCATO
FUTURE
EUROPA
EUROSTOXX50
3040
€ 10
€ 30.400
GERMANIA
DAX30
9.500
€ 25
€ 237.500
ITALIA
FTSE-MIB40 Mini FTSE-MIB40
20800
€ 5 € 1
€ 104.000 € 20.800
FRANCIA
CAC40
4370
€ 10
€ 43.700
SPAGNA
IBEX35
9400
€ 10
€ 94.000
UK
FTSE100
5980
£ 10
59.800 GBP
SVIZZERA
SMI
8450
CHF 10
84.500 CHF
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Il controvalore dei contratti future - USA
VALORE NOMINALE (pun()
VALORE UNITARIO (USD/pt)
CONTROVALORE (U$D)
E-mini S&P500
1.900
$50
$95.000
E-mini DOW JONES
16.100
$5
$80.500
E-mini NASDAQ
4.150
$20
$83.000
Russell
1.100
$100
$110.000
VIX
21,75
$ 200
$ 94.000
FUTURE
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I contratti derivati e la Marginazione Per negoziare un contratto derivato occorre impegnare una somma di denaro pari ad una quota del controvalore del contratto: il margine. Il margine viene trattenuto dalla Cassa di Compensazione & Garanzia (CC&G), a copertura delle posizioni chiuse in profitto o in perdita da parte degli operatori presenti nel mercato. Il risultato economico (profitto/perdita) è legato al controvalore dell’operazione, che è superiore al capitale disponibile sul conto trading (effetto leva). L’operatività in marginazione è una forma di prestito di liquidità da parte della banca/broker.
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I contratti derivati e la Marginazione Esempio: compro 1 contratto FTSE-MIB40 (valore: 5€/punto) LIQUIDITA’
MARGINE
QUOTAZIONE
20.000€
1.000€
20.800 pti
apertura
104.000€
20.950 pti
chiusura
104.750€
+150 pti
differenza
+ 750€
+3,75%
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+75%
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CONTROVALORE
+0,72%
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Orsi e Tori Il trader può assumere 3 posizioni sul mercato: LONG: posizione rialzista (toro), che aumenta di valore quando il prezzo sale. SHORT: posizione ribassista (orso), che aumenta di valore quando il prezzo scende FLAT: nessuna posizione, neutrale
Il trade LONG si apre con un acquisto (BUY) e si chiude con una vendita (SELL) Il trade SHORT si apre con una vendita (SELL) e si chiude con un acquisto (BUY)
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La leva finanziaria e il rischio La banca/broker impegna una frazione del capitale disponibile sul conto, il margine, e permette di aprire posizioni di controvalore pari a 100, 200, 400 volte. La leva finanziaria è il rapporto matematico tra il controvalore e il margine. CONTROVALORE LEVA= MARGINE N.B. è più facile ottenere un prestito per fare trading che per acquistare un immobile (bene reale). Perché? Dove sta il rischio e chi se lo assume?
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La leva finanziaria e il rischio ACQUISTO CASA
La banca presta i soldi tramite un mutuo (prestito) che è garantito dall’ipoteca sulla casa, per un valore pari o superiore al prestito. Se il cliente non ripaga il debito, la banca può mettere all’asta l’immobile per recuperare il capitale, in modi e tempi incerti (rischio) 100.000€
PRESTITO
<< GARANZIA
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IPOTECA
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La leva finanziaria e il rischio Il trader versa i soldi sul conto trading presso la banca/broker, che fornisce l’accesso al mercato. Il margine impegnato copre eventuali perdite di trading.
TRADING
In caso di perdite, il trader deve versare altro capitale, altrimenti la banca chiude le posizioni (margin call). 100.000€
PRESTITO
>> MARGINE
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MARGINE
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Quali sono gli obiettivi di un trader? 1
Proteggere il proprio capitale
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Ottenere piccoli guadagni con regolarità
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Cercare opportunità di grandi guadagni occasionali
NON invertire l’ordine delle priorità!
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Quali risorse servono per guadagnare nel trading ?
Capitalizzazione (componente finanziaria)
Strategia (componente tecnica)
Disciplina (componente psico-emotiva)
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I Mercati dei Derivati
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Il book di negoziazione LETTERA Proposte di vendita: - prezzo - quan,tà
DENARO Offerte di acquisto - prezzo - quan,tà
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SCAMBI - prezzo - quan,tà - orario
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Acquisto (apertura posizione LONG) 1) “colpire” la LETTERA Ordine a mercato: • Al miglior prezzo disponibile • quan,tà richiesta
1) posizionarsi in DENARO Ordine condizionato: • quan,tà richiesta • al prezzo desiderato • alendere di essere “colpi,”
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Vendita (apertura posizione SHORT) 1) Posizionarsi in LETTERA Ordine condizionato: • quan,tà richiesta • al prezzo desiderato • alendere di essere “colpi,”
1) Colpire il DENARO Ordine a mercato: • Al miglior prezzo disponibile • quan,tà richiesta
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Come funzionano i mercati finanziari q
q
q
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Nei mercati regolamentati esiste un book nel quale sono esposte le proposte di acquisto e di vendita con i volumi offerti Gli scambi avvengono colpendo il book in denaro (vendita) o in lettera (acquisto) Il broker trattiene una commissione per ogni operazione, che costituisce il suo profitto
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Long & Short In una operazione Long la posizione guadagna valore quando il prezzo sale e perde valore quando il prezzo scende. In una operazione Short la posizione guadagna valore quando il prezzo scende e perde valore quando il prezzo sale. Lo short selling corrisponde alla vendita allo scoperto: prendo in prestito un titolo per venderlo al prezzo X (apertura dell’operazione) e lo ricompro dopo un certo tempo ad un prezzo Y (chiusura dell’operazione). Se Y
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Le Basi del Forex
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I contratti CFD Il CFD (contract for difference) è un contratto derivato il cui valore (prezzo) deriva da quello di un altro prodotto finanziario (il sottostante). L’accordo tra le parti (venditore e acquirente) prevede che, al momento della chiusura dell’operazione, il contratto venga liquidato con un risultato economico pari alla differenza di prezzo tra l’apertura e la chiusura. I cfd sono prodotti OTC (over the counter), cioè non regolamentati: il prezzo di acquisto/vendita viene stabilito direttamente dal broker.
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Il Mercato Forex Ø
Ø
Ø
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Il mercato CFD più conosciuto e scambiato al mondo è il Forex, che è un contratto OTC. Il termine ForEx (da Foreign Exchange) indica il mercato dei cambi valutari, dove vengono scambiate le principali valute internazionali Gli scambi tra le differenti valute derivano da flussi finanziari legati all'economia reale e dalla speculazione a fini di investimento
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Che cosa è un cambio? u
Ogni cambio esprime il rapporto tra la valuta base (numeratore) e la valuta secondaria (denominatore), cioè il prezzo della prima valuta espresso nella seconda valuta
EUR EURUSD = USD EURUSD = 1,1240
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1 € = 1,1240 $
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Le Valute COMMODITY CURRENCIES
PRINCIPALI è
USD
è
EUR GBP CHF
è
JPY
è è
è è è
AUD NZD CAD
ESOTICHE EUROPA: - DKK, NOK, SEK, HUF, PLZ, CZK AMERICA: - MXN, BRL ASIA E AFRICA: - HKD, SGD, TRY, ZAR ALTRE - bitcoin
7 coppie “majors”
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La matrice dei cross
Cambi valutari: Ø Ø Ø
Majors: tutti i cambi delle valute principali contro USD) Cross: tutti i cambi derivati dall’incrocio delle majors Exotics & others: altri cambi di valute minori
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La valute più scambiate nel mercato forex
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Da che cosa dipendono i prezzi nel forex? I tassi di cambio variano in funzione di: u u u u u u
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tassi di interesse news macroeconomiche politiche delle Banche Centrali scambi commerciali scambi speculativi legge della domanda e dell'offerta
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Il calendario macroeconomico
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Operare nel Mercato Forex
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Come si traccia il grafico di un cambio? u
u
Se il grafico del prezzo sale, vuol dire che aumenta il valore della valuta base ovvero diminuisce il valore della valuta secondaria Se il grafico del prezzo scende, viceversa EURUSD é
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EURUSD ê
EUR é
EUR ê
USD ê
USD é
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Il mercato over the counter Nel mercato forex e cfd non esiste una regolamentazione dei prezzi o un book ufficiale. Ogni broker offre ai suoi clienti (trader) una coppia di prezzi disponibili per vendere (bid) e per comprare (ask).
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Pip Il pip (point in percentage) è la 4a cifra decimale dopo la virgola, tranne nei cambi contro JPY, nei quali è la 2a cifra. Le quotazioni sono espresse con 5 decimali (3 decimali nei cambi /JPY).
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Lo spread bid-ask u
u
Lo spread è la differenza tra il valore in vendita (bid) e quello in acquisto (ask) Dipende da: • Cfd o coppia forex, • volatilità del mercato, • tipologia di broker •
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condizioni commerciali
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I cross valutari
GBP
USD
AUD
1,6420 - 1,6430
USD
0,8772 - 0,8787
GBP
AUD
1,8687 - 1,8719
Il valore di un cross in ogni istante è uguale al rapporto dei valori delle due coppie major da cui deriva, considerando anche lo spread bid-ask. l Non c’è possibilità di arbitraggio ABC del Trading Online
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Come funzionano i mercati finanziari Il prezzo di acquisto e vendita viene fornito dal broker (feed dati)
BROKER A
Il trader esegue l’operazione accettando il prezzo quotato in bid (vendita) o in ask (acquisto)
Spread 0.8 pips
Diversi broker possono quotare prezzi differenti, oppure spread differenti, pur utilizzando la stessa intefaccia software (piattaforma di trading)
BROKER B
Spread 2.5 pips
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Lotti u
La dimensione standard del contratto scambiato è un LOTTO, pari a 100.000 unità della valuta base (controvalore nozionale). Si possono scambiare anche frazioni di lotto: MINI (0,10 lotti) o MICRO (0,01 lotti) Contralo
Lo2
Controvalore (nella valuta base)
Lolo standard
1,00
100.000
Mini-lolo
0,10
10.000
Micro-lolo
0,01
1.000
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Quanto vale 1 lotto? u u
Il valore di un LOTTO è pari a 100.000 unità della valuta base. Le frazioni di lotto sono i MINI-lotto (0,10 lotti) e i MICRO-lotti (0,01 lotti)
1 lolo di
EURUSD EURGBP EURCHF EURJPY EURAUD EURNZD EURCAD
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1 lolo di
= 100.000 €
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GBPUSD GBPCHF GBPJPY GBPAUD GBPNZD GBPCAD
= 100.000 £
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Quanto vale 1 pip? u
u u
Il valore di un PIP è pari a una variazione di 0,0001 (la 4a cifra decimale) per tutti i cambi (eccetto i cross contro JPY). Per un lotto, il valore del pip è pari 10 unità della valuta secondaria Il valore di 1 pip espresso in € è quindi diverso per ogni cross.
Per 1 lolo di
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EURUSD
1,1350
10 USD
€ 8,81
EURGBP
0,7480
10 GBP
€ 13,37
EURCHF
1,0250
10 CHF
€ 9,76
EURAUD
1,4250
10 AUD
€ 7,02
EURNZD
1,5220
10 NZD
€ 6,57
EURCAD
1,4130
10 CAD
€ 7,08
1 pip vale
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Quanto vale 1 pip (nei cross con JPY)? u
u
Nei cross con JPY, 1 pip corrisponde a una variazione di 0,01 del prezzo, cioè corrisponde alla seconda cifra decimale Per 1 lotto intero, una variazione di 1 pip corrisponde a 1.000 JPY.
Per 1 lolo di
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USDJPY
117,70
8,50
USD
EURJPY
133,70
7,48
EUR
AUDJPY
93,90
10,65
AUD
NZDJPY
87,80
11,39
NZD
CADJPY
94,50
10,58
CAD
CHFJPY
130,20
7,68
CHF
1 pip vale
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1000 Y
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Long & Short, Buy & Sell Si definisce Long una posizione in acquisto su un asset finanziario e Short una posizione in vendita, ma nel forex è diverso perché le operazioni coinvolgono sempre due valute: §
§
Con un’operazione BUY si assume una posizione Long sulla valuta base e Short sulla valuta secondaria Con un’operazione SELL si assume una posizione Short sulla valuta base e Long sulla valuta secondaria
LONG EURUSD = BUY EUR + SELL USD
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Come si calcola il P/L di un trade La variazione di prezzo determina il P/L dell’operazione, in funzione della size (controvalore) della posizione in portafoglio OPEN: buy (long) al prezzo ASK
CLOSE: sell (short) al prezzo BID
P/L: saldo delle due valute
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Requote è
è
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REQUOTE (per ordini at market): il prezzo confermato al momento dell'ordine non è più disponibile. Il broker NON esegue l'ordine e propone un nuovo prezzo in attesa di conferma da parte del cliente. Si può verificare spesso in caso di alta volatilità o di scarsa liquidità, per effetto della repentina variazione del prezzo dal momento dal clic al passaggio dell'ordine a mercato
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Slippage (per ordini at market, pending o condizionati) è
è
è
Il broker esegue l'ordine ad un prezzo differente da quello atteso, cioè quello visibile sul ticket al momento del clic, oppure quello impostato con livello di stop o limite nel caso di ordini condizionati. La variazione può essere sia a favore del cliente (esecuzione migliorativa) che a sfavore del cliente (esecuzione peggiorativa) Le cause principali sono legate alla LATENZA del collegamento, alla LIQUIDITA' e VOLATILITA' del mercato (es. Crollo EURCHF del 15 gennaio), o nel peggiore dei casi a OPPORTUNISMO del broker
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Gli orari del mercato Forex Orario del forex (riferito all’ora italiana GMT+1):
Ø
Ø
Apertura domenica 23:00 Chiusura venerdì 23:00 Negoziazione H24 durante il giorno
6
7
8
Ø Ø
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
20
21
22
23
EUREX 08-22
USA 15:30-22:00
EUROPA 9:00-17:30
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24
1
2
3
4
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SIDNEY
TOKYO
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Quando operare? Per le analisi giornaliere, possiamo analizzare le coppie valutarie legate alla sessione asiatica subito dopo le ore 23, mentre quelle legate alle valute EUR e USA possono attendere fino al mattino dopo
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Volatilità La volatilità si riduce con le aggregazioni successive AZIONI
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INDICI
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VALUTE
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Liquidità La liquidità indica la disponibilità di offerte in acquisto e vendita sul mercato ed è una misura della dimensione ed efficienza degli scambi finanziari Volume degli scambi giornalieri (stima 2014) §
Azioni
§
Valute 4.000 mld $
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400 mld $
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I Broker
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Il circuito interbancario q
BROKER
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q
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Il broker accede ai prezzi scambiati nel circuito interbancario con volumi enormi e spread ridottissimi Il broker quota alla clientela retail il prezzo bid-ask con uno spread maggiorato per trattenere un profitto da ogni operazione eseguita
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Negoziazione “market maker” Bid / Ask Sell / Buy A
1,36985 / 1,36998
B
1,36990 / 1,37000
C
q
q
1,36996 / 1,37005
Il broker offre un prezzo di acquisto al cliente 1,37003 in ask e compra sul mercato ad un prezzo inferiore pari a 1,36998. Il broker offre un prezzo in vendita dal cliente a 1,36993 in bid e rivende nel mercato a un prezzo superiore, pari a 1,36996.
Bid 1,36993 / Ask 1,37003 q
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Il broker è “coperto” rispetto al rischio dell’operazione del cliente
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Negoziazione “dealing desk” Ø
X X X
Ø
Ø
Bid 1,36990 / Ask 1,37005
Ø
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Il broker non porta a mercato gli ordini del cliente ma fa da controparte Il broker è esposto interamente al rischio dell’operazione del cliente, a meno di coprirsi sul mercato Ogni trade chiuso in profit è una perdita in P/L per il DD; ogni trade chiuso in loss è un guadagno in P/ L per il DD Si genera un potenziale conflitto di interesse tra broker e cliente © diarioditrading 2016
Profilazione della clientela A BOOK è Sono i clienti mediamente profittevoli o di grandi dimensioni. Rispetto a questi clienti, il broker preferisce ”coprirsi” e trarre profitto solo dallo spread o dalle commissioni B BOOK è Sono i clienti mediamente perdenti, o di piccole dimensioni. Rispetto a questi clienti, il broker preferisce assumersi il rischio di controparte e non coprire la posizione sul mercato.
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Broker e Promozioni
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I Costi del Trading FORMAZIONE §
Libri
§
Corsi, Coaching Seminari Forum
§
Convegni
§ §
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STRUMENTI • • • • • •
PC, monitor Linea ADSL Feed dati real Gruppo di continuità Sistemi di Backup Server VPS
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OPERATIVITA’ • • • • • • • •
Commissioni Piattaforma Requote, Slippage Stop Loss Drawdown Segnali Newsletter Abbonamenti
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