98
ÅRSREDOVISNING• ANNUAL REPORT
AB Volvofinans är ett auktoriserat kreditmarknadsbolag som bedriver säljfinansieringsverksamhet via den Svenska Volvohandeln. AB Volvofinans ägs av AB Volvo till 50 % och de svenska Volvoåterförsäljarna via sitt förvaltningsbolag AB Volverkinvest till 50 %. AB Volvofinans är moderbolag i Volvofinanskoncernen med dotterbolagen: Volvofinans Konto AB, ett auktoriserat kreditmarknadsbolag som bedriver kontokortsverksamhet. Volvofinans Produktions AB som bedriver produktionsverksamhet i samband med finansiella tjänster. De svenska Volvoåterförsäljarna
AB Volvo
AB Volverkinvest 50%
50%
A B VO LVO F I N A N S 100%
Volvofinans Produktions AB
100%
Volvofinans Konto AB
AB Volvofinans is an authorised credit market company with the main objectiv i e sales financing via the Swedish Volvo dealership. AB Volvofinans is owned by AB Volvo (50%) and the Swedish Volvo dealerships via their investment company AB Volverkinvest (50%). AB Volvofinans is the Parent Company of the Volvofinans Group and its subsidiaries: Volvofinans Konto AB, an authorised credit market company which conducts credit card operations, and Volvofinans Produktions AB, which conducts production operations in conjunction with financial services.
V O LV O F I N A N S Utlåningen ökade med 17 % under 1998 och uppgick vid årsskiftet till 15,1 Mdr kr. Antalet hanterade kontrakt uppgick vid årsskiftet till 162.500, en ökning med 13 %. Resultatet för verksamhetsåret 1998 uppgick till 188,2 Mkr. Kapitalbasen uppgick till 1.742 Mkr. Antalet anställda i Volvofinanskoncernen vid utgången av 1998 var 161 personer.
INNEHÅLL VOLVOFINANS ÅRSREDOVISNING 2 4 6 10 12 13 14 15 16 17 17 21 22 23 24
25
1998
VOLVOFINANS 1998 D EN SVENSKA VOLVOHANDELN F ÖRVALTNINGSBERÄTTELSE F LERÅRSÖVERSIKT R ESULTATRÄKNING KONCERNEN BALANSRÄKNING KONCERNEN R ESULTATRÄKNING AB VOLVOFINANS BALANSRÄKNING AB VOLVOFINANS F INANSIERINGSANALYSER R EDOVISNINGSPRINCIPER N OTER TILL RESULTATRÄKNINGAR OCH BALANSRÄKNINGAR T ILLÄGGSUPPLYSNINGAR F ÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION R EVISIONSBERÄTTELSE S TYRELSE • R EVISORER • L EDANDE BEFATTNINGSHAVARE
A NNUAL R EPORT 1998
V O LV O F I N A N S 1 9 9 8
1998 blev ett mycket framgångsrikt år för Volvofinans och vi har ytterligare stärkt vår position som Sveriges ledande fordonsfinansieringsföretag. Resultatet på 188,2 miljoner kronor och utlåningsvolymen på 15,1 miljarder kronor blev de högsta någonsin. Inflöde av kontrakt i relation till försäljningen via den svenska Volvohandeln (penetrationen), blev den bästa någonsin och uppgick för personbilar till 49% och för lastvagnar 57%. Volvokortet fortsatte att växa volymmässigt och är ett dominerande förmånskort på sin marknad för bilanknutna inköp. Koncernens utlåningsökning blev 2,2 miljarder kronor jämfört med föregående år eller 17%. Konkurrensen inom fordonsfinansieringen har under året ytterligare skärpts. Aktiviteten bland aktörerna har varit mycket hög och bankerna har fortsatt att satsa på fordonsfinansiering vilket bl a medfört kraftig satsning på marknadsföring och stora försäljningsinsatser. Volvofinans har fortsatt att leda utvecklingen av nya produkter och vi har lyckats väl med att förstärka våra positioner inom samtliga affärsområden. Räntemarknaden har präglats av fortsatt sjunkande räntenivåer. Den korta marknadsräntan mätt i 90
dagars STIBOR, sjönk under året successivt med drygt 1,30 procentenheter till i december 3,57%. Den låga inflationsnivån i Sverige gör att risken för höjda räntenivåer får anses begränsade, vilket för 1998 haft en gynnsam inverkan på bilförsäljningen.
Resultat före skatt 180 Mkr 160 140 120
I Sverige ökade nybilsförsäljningen av personbilar med 13% till 253 400 bilar (225 300). Antalet registrerade Volvo- samt Renaultbilar steg jämfört med föregående år med 4 100 till 67 000 bilar vilket utgjorde 26,4% (27,9) av de totala registreringarna. Inom den svenska Volvohandeln såldes även cirka 65 000 begagnade bilar. Volvofinans finansieringsandelar avseende personbilar har ökat för nybilsförsäljningen till rekordhöga 51% (44) och finansieringsandelen på begagnade personbilar, sålda via den svenska Volvohandeln uppgick till 47%, vilket är lika med föregående år. Våra produkter som huvudsakligen säljs via den svenska Volvohandeln har under året fortsatt haft stora framgångar och vi vidareutvecklar dem tillsammans med återförsäljare och deras kunder allt efter bilkundernas krav och förändringar i marknaden.
2
100 80 60 40 20 0 1994
1995
1996
1997
1998
Den totala lastvagnsmarknaden har volymmässigt minskat något jämfört med föregående års marknad. I det tunga segmentet med en vikt över 16 ton levererades 1998 ca 3 700 tunga fordon, mot ca 4 000 fordon under 1997. Totalmarknaden för fordon över 7 ton hamnade på 4 100 fordon, med en marknadsandel för Volvo på ca 50%. Den svenska lastvagnsmarknaden kännetecknades under 1998 av fortsatt strukturomvandling där större åkerier köper upp mindre och medelstora, vilket får till följd att man rationaliserar bort delar av vagnparken.
Volvofinans VD sedan 1990, Urmas Kruusval, till höger i bilden slutade i företaget den 31 januari 1999 för att övergå till annan verksamhet. Ny VD från 1 juli 1999 är Björn Ingemanson, till vänster, som tidigare arbetat i Volvofinans. De senaste tre åren har han arbetat för Volvo Cars i Tokyo. I mitten syns Bert Björn, ekonomi- och finansdirektör i Volvofinans och VD under tiden fram till den 1 juli.
Volvofinans finansierade 49% (44) av nybilsleveranserna lastvagnar samt 72% (67) av begagnatleveranserna, vilket med hänsyn till den hårda konkurrensen är mycket tillfredsställande. Totalt har Volvofinans under året haft ett inflöde på 73 100 kontrakt. Motsvarande siffra föregående år var 71 200. Per årsskiftet administrerade vi 162 500 kontrakt, en ökning jämfört med föregående år med 19 200 kontrakt eller med 13%. Volvokortet har under året ökat sina hanterade volymer och fortsätter att ta marknadsandelar på
den svenska bensinmarknaden. Även andelen verkstads- samt reservdelsinköp som faktureras över kortet ökar stadigt. Den svenska Volvohandeln som är dominerande inom bilförsäljningen i Sverige har 1998 åter haft ett framgångsrikt år. Försäljningen av personbilar, lastvagnar samt eftermarknadstjänster ligger fortsatt på en hög nivå. Den för kundrelationen så viktiga finansieringen, hanterad av Volvofinans, samt bensinförsäljningen över Volvokortet, Volvohandelns eget förmånskort hanterad av Volvofinans Konto AB, ökade fortsatt i omfattning under året.
3
Resultatet för Volvohandeln 1998 bygger på Volvohandlarnas egna kapital, som vid årsskiftet uppgick till cirka 3 miljarder kronor. En kapitalbas som även är bas för säljfinansieringsverksamheten som bedrivs i samarbete med Volvofinans och där Volvohandlarna ytterst står kreditrisken mot slutkunden. Volvofinanskoncernens kapitalbas ökade under året med 46 Mkr och uppgick per årsskiftet till 1 742 Mkr. Kapitaltäckningsgraden för koncernen uppgick till 11,42% (12,91). Primärkapitalrelationen var 8,57% (9,04). Volvofinans företagscertifikprogram på 7,5 Mdr kr har sedan tidigare K-1 rating från Standard & Poor’s AB. I september 1998 tilldelades det även en internationell rating, A-2. Tillsammans med vårt obligationsprogram på 2,5 Mdr kr har vi marknadsprogram på 10 miljarder kronor. Genom våra väl fungerande marknadsprogram och via våra finansieringsramar hos banker och AB Volvosfären samt vår kapitalbas, är Volvofinans tillsammans med den svenska Volvohandeln väl rustat att möta konkurrensen inom fordonsfinansieringen.
DEN
S V E N S K A V O LV O H A N D E L N
Volvohandeln är det mest heltäckande återförsäljarnätet för fordon på den svenska marknaden. Det finns cirka 200 försäljningsställen med totalt 8.600 anställda. Ägarstrukturen utgörs av 72 privatägda bolag och det börsnoterade Bilia AB som äger två bolag vilka tillsammans representerar cirka 40% av den totala Volvoförsäljningen i Sverige. Generalagenten på personbilssidan, Volvo Personbilar Sverige AB, äger två återförsäljare. Verksamheterna är uppdelade i en personbilsdel och en lastvagnsdel, där 41 bolag är rena personbilsbolag, 19 enbart säljer tyngre fordon och 16 är blandbolag som bedriver både personbils- och lastvagnsrörelse. PV-återförsäljarna säljer i Sverige, förutom Volvos produkter, även Renaults produktprogram, med en total marknadsandel strax över 26%.
Volvos marknadsandel för lastvagnar över 7 ton ligger i Sverige runt 50%.
Personbilsmarknaden i Sverige
Volvohandelns försäljning, personbilar
300 000 fordon
150 000 fordon Totalmarknad nya personbilar
250 000 200 000 150 000
Totalt antal sålda personbilar
50 40 30
25 000 0 000 1996
1997
1998
Nya personbilar Begagnade personbilar
50 000
0 000 1995
60 %
100 000
50 000
1994
Volvohandelns marknadsandel, personbilar
125 000
75 000 Nya personbilar via Volvohandeln
100 000
Volvohandelns produktutbud är som helhet ett av det mest kompletta inom svensk fordonshandel. Totalt levererades drygt 132.000 nya och begagnade
20 10 0
1994
1995
1996
1997
4
1998
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
personbilar och 2.800 lastvagnar under 1998. Totalomsättningen uppgick till 24 Mdr kr. Tillgängligheten på serviceanläggningar och reservdelsbutiker är mycket hög, och varhelst Volvokunden, personbils- eller lastvagnskund, befinner sig har han alltid nära till en Volvoanläggning. Årligen säljs över 4.000.000 verkstadstimmar via de svenska Volvoåterförsäljarna. Reservdelsverksamheten omsätter drygt 3,6 Mdr kr per år. Svensk Volvohandel är också marknadsledare inom den allt viktigare mjukvarusektorn, med bland annat finansiering, kontokort och försäkring. Kunderna har alltid möjlighet att köpa mjukvarutjänsterna i separat delar eller som ett paket, genom endast en kontakt med Volvohandlaren.
1994
1995
1996
1997
1998
Fastigheter & Inventarier Leasingfordon Kontraktsfordringar Varulager Övrigt Summa tillgångar
1.401 2.046 1.759 1.806 2.047 9.059
1.471 2.288 1.495 2.272 2.188 9.714
1.573 2.358 1.369 2.552 2.019 9.871
1.574 2.407 1.038 2.416 1.872 9.307
1.300 2.400 1.000 2.500 1.900 9.100
Eget kapital och obeskattade reserver Långa skulder Korta skulder Summa eget kapital och skulder
2.320 2.391 4.348 9.059
2.609 2.761 4.344 9.714
2.680 2.979 4.212 9.871
2.701 2.768 3.838 9.307
2.900 2.800 3.400 9.100
18.828 786
21.872 855
22.839 644
23.825 619
23.800 410
35 13
35 14
24 10
23 9
15 7
Balanssammandrag (Mkr)
Omsättning och resultat (Mkr) Omsättning Resultat
Nyckeltal (%) Förräntning eget kapital Förräntning totalt kapital
Anm: 1998 års värden är delvis prognosvärden då slutliga årsredovisningar för samtliga återförsäljare inte fanns tillgängliga vid publikationstillfället. 1) 1998 års resultat är påverkat negativt till följd av ändrad fastighetsredovisning med 64 Mkr samt omstruktureringskostnader och IT-satsningar av engångskaraktär med ca 60 Mkr.
Volvohandelns marknadsandel, lastvagnar ›16 ton
Volvohandeln, tillgångar och eget kapital
Volvohandelns resultat
60 %
Resultat Mkr
12 000 Mkr
50
1 000
10 000
40
800
8 000
30
600
6 000
20
400
4 000
10
200
2 000
0 90
91
92
93
94
95
96
97
98
Eget kapital
0
0 89
Tillgångar
1994
1995
1996
5
1997
1998
1994
1995
1996
1997
1998
1)
F Ö R VA L T N I N G S B E R Ä T T E L S E Styrelsen och verkställande direktören för AB Volvofinans får härmed avge redovisning för verksamheten i moderbolaget och koncernen för år 1998, bolagets trettionionde verksamhetsår.
Autofinans Nordic AB som namnändrades under året från Automanagement AR AB samt AB BM Finans, är vilande bolag.
Kontraktsstockar 180 000 Kontrakt 160 000
Volymer/utlåning
Ägarförhållande AB Volvofinans ägs till 50% av AB Volvo och till 50% av de svenska Volvoåterförsäljarna via sitt förvaltningsbolag, AB Volverkinvest.
Huvuduppgift Volvofinans har haft samma huvuduppgift genom en lång följd av år, att "genom produkt- och säljfinansiering stödja avsättningen av Volvo- och Renaultprodukter på den svenska marknaden". Detta innebär att Volvofinans enbart sysslar med kreditgivning avseende fordon och fordonsanknuten utrustning.
Koncernstruktur AB Volvofinans är ett auktoriserat kreditmarknadsbolag och moderbolag i en koncern med ett kreditmarknadsbolag som dotterbolag, Volvofinans Konto AB som bedriver kontokortsrörelse och administrerar samt finansierar Volvohandelns betal- och förmånskort - Volvokortet. Volvofinans Leasing AB äger tillsammans med Volvo Personvagnar AB ett kommanditbolag som bedriver kommissionsförsäljning inom den svenska Volvohandeln. Volvofinans Produktions AB bedriver produktionsverksamhet i samband med finansiella tjänster för aktörer både inom och utom koncernen.
140 000 Leasing
Kontraktsstockarna bestående av låne- samt leasingkontrakt uppgick vid årsskiftet till 162.500 kontrakt (143.300), en ökning jämfört med föregående år med 19.200 kontrakt eller 13%. Stockarnas utveckling påverkas av nybilsmarknaden i Sverige avseende personbilar och lastvagnar samt begagnatförsäljningen via den svenska Volvohandeln. Volvofinans marknadsandelar i form av kontraktsinflöde i relation till nybilsförsäljningen av Volvo/ Renault samt i relation till den svenska Volvohandelns begagnatförsäljning framgår av tabell nedan.
120 000 100 000 80 000 Lån 60 000 40 000 20 000 0 1994
1995
1996
1997
1998
PV-nytt %
41
42
42
44
51
PV-beg %
40
36
39
47
47
LV-nytt %
42
44
44
44
49
Säljfinansiering
72
Lagerkrediter Kontokortskrediter
68
71
72
67
De vägda marknadsandelarna avseende både nytt och begagnat uppgår 1998 för PV till 49% och för LV till 57%. Koncernens utlåning inklusive leasing uppgick vid årsskiftet till 15,1 Mdr kr (12,9) en ökning med 17% jämfört med föregående år. Utlåningen består huvudsakligen av leasing, lån, kontraktskrediter, lagerkrediter till återförsäljare samt kontokortskre6
1996
1997
1998
diter. Utlåningen samt den procentuella fördelningen jämfört med föregående år framgår av tabell nedan.
1994
LV-beg %
1995
Mdr kr
1998 %
Mdr kr
13,2
88
11,1
86
0,8
5
0,5
4
0,3
1,1
7
1,3
10
- 0,2
12,9 100
2,2
15,1 100
1997 Förändring % Mdr kr
2,1
Utlåningsökningen avser huvudsakligen säljfinansiering. Volvo Billån, Volvo Billeasing och Volvo Lastbilslån har ökat sedan föregående årsskifte med 1,9 Mdr kr eller 24% medan kontraktsbelåningen där Volvoåterförsäljarna har en kredit med underliggande lån- eller leasingkontrakt som säkerhet, är på samma nivå som föregående årsskifte, 1,0 Mdr kr.
F Ö R VA L T N I N G S B E R Ä T T E L S E
Under året har kontobolagets kortkunder genomfört 19 (22) miljoner köp med de utgivna korten till en total omsättningsvolym av 6,9 Mdr kr (7,2).
Resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 188,2 Mkr (175,2) en ökning med 7% jämfört med föregående år. Den främsta orsaken till resultatförbättringen är förutom volymtillväxten som genererat resultattillskott även den återföring av reserveringar som skett till följd av att tidigare extern kontokortsstock överläts i början av året. Räntabiliteten på eget kapital uppgick för koncernen till 13,70% (14,41). Ränte- och leasingintäkterna har ökat jämfört med föregående år. De har påverkats negativt av att de korta marknadsräntorna har sjunkit under året då räntesättningen huvudsakligen avser rörliga räntor. De har dock påverkats positivt av de kraftigt ökade utlåningsvolymerna för alla affärsområden inom koncernen. Räntenettot, efter avdrag för avskrivning på leasingobjekt, har minskat i jämförelse med föregående år vilket bland annat är orsakat av den allt hårdare konkurrensen inom fordonsfinansieringen med lägre marginaler för Volvofinans. Även avvecklingen av kontokortsstocken i början av året har påverkat räntenettot jämfört med föregående år.
Provisionsintäkterna är för både koncernen och moderbolaget oförändrade jämfört med föregående år vilket förklaras av rationellare systemlösningar för Volvohandlarna vilket ger Volvofinans mindre intäkter, vilket dock kompenserats av större hanterade stockar. Rörelsens kostnader, exkl avskrivningar, har ökat med 4% främst till följd av de ökade volymerna men även beroende av stora insatser avseende systemutveckling hos bolagen inom koncernen, vilket krävt ökade personal- och konsultinsatser. Avskrivningen på materiella anläggningstillgångar avser huvudsakligen avskrivning på leasingobjekt, vilka påverkas av de ökade leasingvolymerna samt avskrivningstakt på objekten baserad på avtalade restvärden vid uthyrningsperiodens slut. Moderbolagets rörelseresultat uppgick till 140,4 Mkr (128,0). Räntabiliteten på eget kapital uppgick till 10,29% (10,78).
Kreditrisker samt kreditförluster Volvofinans utlåning utgörs huvudsakligen av fordonsfinansiering. Utlåningen består till 88% av lån och leasingkrediter med underliggande kontrakt och fordon som säkerhet. Kontrakten finns som säkerhet för de lån som återförsäljarna eller deras kunder erhåller hos Volvofinans. För kontrakten direkt mot slutlig kund finns en regress mot återförsäljaren eller ramavtalstecknande företag som står den yttersta kreditrisken mot slutkunden. 7
För att en förlust skall uppstå för Volvofinans med anledning av dessa kontrakt skall därför följande omständigheter inträffa. 1. Slutlig kund upphör med att betala. 2. Återförsäljare eller ramavtalskund skall ha ställt in betalningarna. 3. Marknadsvärdet på det återtagna fordonet understiger restskulden på kontraktet. Kontroll av kontraktsstockarnas marknadsvärde sker och en gruppbaserad reservering görs för att täcka avvikelse mellan kontraktens restskulder och de aktuella marknadsvärdena på fordonen. Per 31 december 1998 fördelade sig kontrakten enligt nedan. Antal Snitt Belånings- Utnyttjad kontrakt kontrakt värde kredit Tkr Mkr Mkr
Lån 104.710 Leasing 57.800 Totalt
162.510
77 123 93
8.027 7.133
Belånings %
7.172 5.954
89 83
15.160 13.126
87
Obelånad del av inneliggande kontrakt uppgick per årsskiftet till 2,0 Mdr kr. Lagerfinansieringen som skall säkerställas till 100% utgör 5% av den totala utlåningen och säkerställs med företagshypotek eller obelånad del i kontraktsstockar.
F Ö R VA L T N I N G S B E R Ä T T E L S E
Kontokortsfordringarnas värde, som utgör 7% av koncernens utlåning, redovisas efter nedskrivning av osäkra fordringar och efter en generell riskreservering. Reserveringen uppgår till 2,5% av fordringarnas värde. Riskexponeringen mot privatpersoner begränsas genom låga snittskulder. Snittskulden per aktivt kontokort var per årsskiftet 2.129 kronor. De löpande betalningsstörningarna i Volvokortsstocken ökar inte trendmässigt utan ligger på tidigare nivå. Vid årsskiftet uppgick problemkrediterna till 22,2 Mkr (2,1% av kontokortsutlåningen) mot 28,1 Mkr föregående år. Några ytterligare problemkrediter i koncernen föreligger inte utan de avser till sin helhet kontokortskrediter. Under året avvecklades samarbetet med Norsk Hydro där Volvofinans Konto AB administrerade Hydros kontokortsstock vilket förklarar minskningen av problemkrediter med 5,9 Mkr.
Kapitalanskaffning De primära målen för Volvofinans kapitalanskaffning är enligt finanspolicyn att: • Säkerställa tillgång till nödvändig lånefinansiering. • Säkerställa att upplåningen sker till bästa möjliga villkor. • Säkerställa att räntebindningsperioderna i upplåningen korresponderar med utlåningen. Volvofinans finansieringsramar och upplåningsmöjligheter samt utnyttjad del per den 31 december 1998 framgår av följande tabell.
Limit Mkr
Utnyttjat Mkr
Företagscertifikatprogram 7.500 6.721 MTN-program 2.500 1.526 Kortfristiga finansieringsramar hos bank 6.650 5 Långfristiga finansieringsramar hos bank 2.400 1.900 Kortfristiga finansieringsramar hos Volvo 2.000 1.100 Långfristiga finansieringsramar hos Volvo 750 750 Övrig upplåning 302 302 Riskkapital 2.204 2.204 24.306 14.508
Företagscertifikatprogrammet på 7,5 Mdr kr, med högsta kreditvärdighet - K-1, förmedlas av S E B, Handelsbanken, JP Bank, FöreningsSparbanken samt Merita-Nordbanken. Under året emitterades certifikat till ett värde av 23,9 Mdr kr. Snittbelopp per emission vid årsskiftet var 24,0 Mkr. Inom obligationsprogrammet (MTN) har emitterats lån med 220 Mkr under 1998. Utestående volym per årsskiftet var 1,5 Mdr kr. Lån är emitterade med antingen fast eller rörlig ränta och med löptider upp till fem år. Förfallostrukturen för koncernens totala finansiering per den 31 december 1998 framgår av tabell nedan. Inom 1 år 1 - 3 år 3 - 5 år Över 5 år Eget kapital
Mkr
%
9.744 1.100 1.828 350 (inkl skattedel i obeskattade reserver) 1.486 14.508
67 8 13 2 10 100
8
Utlåning
Upplåning
Lån och leasing 88 %
Kort upplåning 67 %
Lång upplåning 18 % Lagerkrediter 5 % Kontokort 7 %
Riskkapital 15 %
Likviditetsrisk Likviditetsrisk uppstår när utlåningen och upplåningen har olika löptid. När utlåningen har längre löptid än upplåningen måste refinansiering ske flera gånger under löptiden. Om behovet av refinansiering under en enskild dag blir betydande eller kapitalmarknaden blir illikvid kan problem uppstå. Volvofinans begränsar denna risk bl a genom att i finanspolicyn statuera att: • Back-up faciliteter skall täcka hela företagscertifikatprogrammet och andra låneprogram av kortfristig karaktär. Outnyttjad del per årsskiftet uppgick till ca 8 Mdr kr. • Andelen lång upplåning samt riskkapital bör ligga runt 30% av det totala finansieringsbehovet. • Förfallande lån får inte någon enskild vecka överstiga 25% av outnyttjade back-up faciliteter.
F Ö R VA L T N I N G S B E R Ä T T E L S E
Ränterisk Ränterisk uppstår som ett resultat av att räntebindningstiderna och/eller räntebaserna för utlåningen och upplåningen inte sammanfaller. Den dominerande delen av Volvofinans krediter till Volvohandeln, eller dess kunder, följer den korta marknadsräntan både uppåt och neråt. Detta innebär att någon större ränterisk inte föreligger då även upplåningen är knuten till den korta räntan. För de krediter som löper med fast ränta eller med räntetak utnyttjas derivatinstrument som finns på marknaden - företrädesvis ränteswappar och räntecappar. Den exakta riskexponeringen avseende dessa krediter beräknas löpande och täcks upp. Volvofinans räntekänslighet beräknat enligt Finansinspektionens riktlinjer, var vid årets slut 24 Mkr, eller 1,6% av eget kapital. Räntekänsligheten är den minskning av räntenettot som skulle inträffa vid en hypotetisk nedgång med en procentenhet i alla marknadsräntor.
Kapitalbas och kapitaltäckning Koncernens kapitalbas uppgick per årsskiftet till 1.742 Mkr och koncernens kapitaltäckning uppgick till 11,42% (12,91) och primärkapitalrelationen var 8,57% (9,04). Nuvarande kapitaltäckningssituation, utöver lagstadgat krav på 8%, medger en kreditexpansion med 6 Mdr kr. Moderbolagets kapitalbas var vid samma tillfälle 1.739 Mkr och kapitaltäckningsgraden 12,29% (14,44). Kapitalbaser och riskvägda tillgångar framgår av sidan 21. Kapitaltäckningsgraden för Volvofinans Konto AB uppgick vid årsskiftet till 11,32% (9,14).
Rating Standard & Poor´s AB har sedan 1988 tillfördelat AB Volvofinans en kort inhemsk K-1 rating. Först avsåg denna rating Volvofinans marknadsbevisprogram och sedan 1991 nuvarande företagscertifikatprogram. I september 1998 tilldelades AB Volvofinans även en kort internationell rating, A-2.
Valutarisk Volvofinans upplåning och utlåning sker i normalfallet i svenska kronor vilket medför att Volvofinans inte blir exponerad för valutakursrörelser. I det fall finansiering i utländsk valuta är fördelaktig skall valutarisken elimineras med ränte- och valutaswapavtal eller liknande arrangemang. I det fall utlåning sker i utländsk valuta skall valutarisk bäras av annan part.
Personal
Uppgifter om utbetalda löner och ersättningar etc framgår av Not 6.
År 2000 Förberedelser för att eliminera problem i samband med sekelskiftet 1999/2000 har pågått sedan oktober 1997. Då fastställdes projektdirektivet för ett samordnat 2000-projekt för hela Volvofinanskoncernen, i syfte att göra en samordnad analys och plan för koncernens 2000-problematik. Projektet hade också att bevaka att planerade åtgärder sker enligt utsatta tidsplaner så att program, system och utrustning klarar övergången till år 2000 utan störningar. Koncernens system delades in i sju huvudgrupper. Affärskritiska system, Administrativa system, PCsystem, Tele-system, Fastighet, Externa relationer samt Internet. Inom varje område ligger vi väl framme för att klara övergången utan problem. Under våren 1998 genomförde även den interna granskningsfunktionen en granskning av anpassningsarbetet som rapporterades till bolagens styrelser, som även löpande erhåller statusrapporter kring anpassningsarbetet.
Vid utgången av 1998 hade Volvofinanskoncernen 161 anställda, varav 148 i Göteborg. Övriga var anställda vid vårt kontor i Nacka. Av de 161 anställda var 75 anställda i moderbolaget, AB Volvofinans. Övriga var anställda i Volvofinans Konto AB samt Volvofinans Produktions AB. 9
Beträffande AB Volvofinans och koncernens resultat och ställning i övrigt hänvisas till följande resultaträkningar och balansräkningar samt finansieringsanalyser.
FLERÅRSÖVERSIKT Belopp i Mkr
1994
1995
KONCERNEN 1996
1997
1998
1994
1995
AB VOLVOFINANS 1996 1997
1998
Balanssammandrag Räntebärande värdepapper Utlåning Utlåning koncernbolag Materiella tillgångar Aktier & andelsbevis i koncern- & intressebolag Övriga tillgångar
149 5.161 – 2.562 – 502
– 6.262 – 3.123 – 503
200 7.860 – 3.456 – 364
100 8.942 – 4.153 – 552
– 10.375 – 4.920 – 366
149 4.172 902 2.041 196 401
– 5.117 943 2.584 196 401
200 6.595 1.097 2.948 220 245
100 7.593 762 4.154 175 466
– 9.297 604 4.920 175 335
Summa tillgångar
8.374
9.888
11.880
13.747
15.661
7.861
9.241
11.305
13.250
15.331
Upplåning Övriga skulder Skatteskuld i obeskattat Efterställda skulder Eget kapital
6.235 821 201 259 858
7.118 1.194 244 358 974
9.028 1.051 287 428 1.086
10.324 1.374 331 518 1.200
12.299 1.144 377 518 1.323
6.175 448 179 259 800
7.046 647 237 358 953
8.927 604 280 428 1.066
10.442 764 330 518 1.196
12.239 878 377 518 1.319
Summa skulder, avsättningar och eget kapital
8.374
9.888
11.880
13.747
15.661
7.861
9.241
11.305
13.250
15.331
Balansomslutning
Kreditförluster
Kapitalbas
18 000 Mkr
Mkr
16 000
40
0,8
1 600
14 000
35
0,7
1 400
12 000
30
0,6
1 200
10 000
25
0,5
1 000
8 000
20
0,4
800
6 000
15
0,3
600
4 000
10
0,2
400
2 000
5
0,1
200
0
0
0,0
0
1994
1995
1996
1997
1998
I % av genomsnittlig utlåning
1994
1995
1996
1997
Primärt
Supplementärt
1994 1998
10
1 800 Mkr
1995
1996
1997
1998
FLERÅRSÖVERSIKT
1994
1995
KONCERNEN 1996
1997
1998
1994
1995
AB VOLVOFINANS 1996 1997
1998
Resultatsammandrag Ränteintäkter Leasingnetto Räntekostnader Provisionsintäkter Provisionskostnader
489 190 - 511 138 –
620 254 - 660 144 - 13
639 217 - 653 159 - 16
575 172 - 527 167 - 12
612 216 - 616 159 -8
475 141 - 506 42 –
596 199 - 655 36 -9
617 173 - 647 37 - 12
551 142 - 521 39 -8
567 216 - 611 59 -5
Summa intäkter
306
345
346
374
363
152
167
169
203
226
Allmänna administrationskostnader Övriga rörelsekostnader Kreditförluster, netto
139 7
125 23 31
142 22 14
148 23 28
149 29 -3
– 39 -7
30 12 5
37 11 7
45 11 19
70 16 -1
Summa kostnader
146
179
178
199
175
32
47
55
75
85
Resultat före skatt
160
166
168
175
188
120
120
114
128
141
Nettovinst*
115
119
121
126
135
86
86
82
92
102
Räntabilitet eget kapital %
20.05
18.26
15.88
14.41
13.70
18.88
14.36
11.04
10.78
10.29
Riskkapital/balansomslutning % Kapitaltäckningsgrad % Primärkapitalrelation %
15.74 11.59 10.51
15.93 13.26 9.99
15.16 13.02 9.41
14.91 12.91 9.04
14.17 11.42 8.57
15.70 13.62 12.26
16.76 15.96 11.96
15.70 15.39 11.09
15.43 14.44 10.10
14.44 12.29 9.21
Räntenetto/ø utlåning %
2.36
2.49
1.96
1.79
1.50
1.94
1.67
1.48
1.47
1.26
Kreditförluster/ø utlåning %
0.10
0.36
0.13
0.23
–
–
0.07
0.07
0.16
0.01
Rörelsekostnader/ø utlåning % I/K-tal I/K-tal exkl kreditförluster I/K-tal exkl räntenetto och kreditförluster
1.92 2.09 2.20 1.00
2.09 1.93 2.32 0.61
1.71 1.95 2.11 0.79
1.62 1.88 2.19 0.90
1.24 2.07 2.04 0.85
0.67 4.74 3.86 1.06
0.53 3.55 4.01 0.65
0.50 3.04 3.46 0.55
0.64 2.70 3.63 0.57
0.63 2.62 2.66 0.64
Medelantal anställda
123
133
142
145
147
50
48
51
53
74
Nyckeltal
Definitioner till nyckeltal: Se redovisningsprinciper. * Nettovinst avser vinst efter schablonskatt. 1994 är upprättat enligt aktiebolagslagen.
11
R E S U LTAT R Ä K N I N G Volvofinanskoncernen Belopp i Tkr
1998
1997
Rörelsens intäkter Ränteintäkter, NOT 1 Leasingintäkter, NOT 2 Räntekostnader, NOT 3 Erhållna utdelningar, NOT 4 Provisionsintäkter, NOT 5 Provisionskostnader, NOT 5
612.325 1.149.243 - 615.760 21 159.174 - 8.115
575.327 981.964 - 526.674 16 166.666 - 12.864
Summa intäkter
1.296.888
1.184.435
149.582 936.680 25.273
148.150 813.167 19.388
1.111.535
980.705
185.353
203.730
2.851
- 28.533
Resultat före skatt
188.204
175.197
Skatt,
- 52.903
- 49.115
135.301
126.082
Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader, NOT 6 Avskrivning på materiella anläggningstillgångar, NOT 7 Övriga rörelsekostnader, NOT 8 Summa kostnader Resultat före kreditförluster Kreditförluster netto, NOT 9
NOT 11
Årets resultat
12
BALANSRÄKNING Volvofinanskoncernen Belopp i Tkr 1998 31 december
1997 31 december
1998 31 december
1997 31 december
1.902.335 2.185.965 8.211.033 789.711 353.808 518.125 377.362
1.452.607 1.344.221 7.526.957 1.036.565 337.444 518.125 330.584
14.338.339
12.546.503
100.000 23.000 200.000 970.360
100.000 23.000 200.000 850.074
1.293.360
1.173.074
- 105.500 135.301
- 98.296 126.082
SKULDER, AVSÄTTNINGAR OCH EGET KAPITAL
TILLGÅNGAR Kassa Utlåning till kreditinstitut Utlåning till allmänheten,
NOT 13
Räntebärande värdepapper,
NOT 14
Aktier och andelar i intresseföretag, NOT 15
7
7
196.019
196.726
10.179.321
8.745.329
–
100.000
2.095
2.074
4.930.080
4.162.354
308.804
496.329
45.174
44.544
Skulder till kreditinstitut Upplåning från allmänheten, NOT 19 Emitterade värdepapper Övriga skulder, NOT 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Efterställda skulder, NOT 21 Skattedel i obeskattade reserver, NOT 23 Summa skulder och avsättningar
Materiella tillgångar,
NOT 13, 17
Eget kapital, NOT 24 Övriga tillgångar,
NOT 18
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Bundet eget kapital: Aktiekapital, 1.000.000 aktier á nom 100:Bundna reserver Garantifond Kapitaldel i obeskattade reserver, NOT 23 Fritt eget kapital: Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital
Summa tillgångar
Ställda panter Utestående limiter
15.661.500
13.747.363
–
–
20.437.262
19.386.362
Summa skulder, avsättningar och eget kapital
ANSVARSFÖRBINDELSER Garantiförbindelse VPC
13
29.801
27.786
1.323.161
1.200.860
15.661.500
13.747.363
205
258
R E S U LTAT R Ä K N I N G AB Volvofinans Belopp i Tkr
1998
1997
Rörelsens intäkter Ränteintäkter, NOT 1 Leasingintäkter, NOT 2 Räntekostnader, NOT 3 Provisionsintäkter, NOT 5 Provisionskostnader, NOT 5
567.246 1.149.243 - 611.033 58.896 - 4.481
550.566 812.733 - 520.947 39.301 - 7.915
Summa intäkter
1.159.871
873.738
69.711 934.679 13.619
44.710 672.139 9.670
1.018.009
726.519
141.862
147.219
- 1.445
- 19.223
140.417
127.996
- 119.352
- 109.959
Resultat före skatt
21.065
18.037
Skatt,
- 6.065
- 5.037
15.000
13.000
Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader, NOT 6 Avskrivning på materiella anläggningstillgångar, NOT 7 Övriga rörelsekostnader, NOT 8 Summa kostnader Resultat före kreditförluster Kreditförluster netto, NOT 9 Rörelseresultat Bokslutsdispositioner, NOT 10
NOT 11
Årets resultat
14
BALANSRÄKNING AB Volvofinans Belopp i Tkr 1998 31 december
1997 31 december
TILLGÅNGAR
1997 31 december
1.902.335 2.125.332 8.211.033 545.363 333.166 518.125
1.452.607 1.462.287 7.526.957 450.644 313.261 518.125
13.635.354
11.723.881
1.346.389
1.178.658
100.000 20.000 200.000
100.000 20.000 200.000
320.000
320.000
14.321 15.000
14.321 13.000
SKULDER, AVSÄTTNINGAR OCH EGET KAPITAL
Kassa
4
4
Utlåning till kreditinstitut,
NOT 12
799.932
959.097
Utlåning till allmänheten,
NOT 13
9.101.085
7.397.237
–
100.000
Aktier och andelar i intresseföretag, NOT 15
1.000
1.000
Aktier och andelar i koncernföretag, NOT 16
173.740
173.740
4.925.385
4.157.071
284.895
419.767
45.023
41.944
Räntebärande värdepapper,
Materiella tillgångar, Övriga tillgångar,
1998 31 december
Not 14
NOT 13, 17
NOT 18
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Skulder till kreditinstitut Upplåning från allmänheten, NOT 19 Emitterade värdepapper Övriga skulder, NOT 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Efterställda skulder, NOT 21 Summa skulder och avsättningar Obeskattade reserver,
NOT 22
Eget kapital, NOT 24
Bundet eget kapital: Aktiekapital, 1.000.000 aktier á nom 100:Reservfond Garantifond Fritt eget kapital: Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital
Summa tillgångar
Ställda panter Utestående limiter
15.331.064
13.249.860
–
–
14.258.561
11.998.646
Summa skulder, avsättningar och eget kapital
ANSVARSFÖRBINDELSER Garantiförbindelse VPC
15
29.321
27.321
349.321
347.321
15.331.064
13.249.860
205
258
F I N A N S I E R I N G S A N A LY S E R Belopp i Tkr
KONCERNEN 1998
Tillförda medel Rörelseresultat Avskrivningar Skatt
MODERBOLAGET 1997
1998
1997
188.204 936.680 - 52.903
175.197 813.167 - 49.115
140.417 934.679 - 6.065
127.996 672.139 - 5.037
1.071.981
939.249
1.069.031
795.098
684.076 449.728 841.744 186.895 100.000 707
90.000 1.013.958 366.841 309.369 100.000 41.317
48.387 684.076 114.624 449.728 663.045 131.793 100.000 159.165
67.766 90.000 1.013.958 159.927 529.629 45.000 100.000 376.347
Summa tillförda medel
3.335.131
2.860.734
3.419.849
3.177.725
Använda medel Lämnade koncernbidrag Utdelning Nettoinvestering i inventarier och leasingobjekt Nettoinvestering i aktier och andelar Minskning övriga skulder Minskning skuld kreditinstitut Ökning övriga tillgångar Ökning utlåning allmänheten Ökning kassa
13.000 1.704.406 21 183.712 1.433.992 -
11.000 1.511.507 16 27.981 186.536 1.123.693 1
8 13.000 1.702.993 1.703.848 -
11.000 1.877.863 27.981 219.724 1.041.157 -
Summa använda medel
3.335.131
2.860.734
3.419.849
3.177.725
Från årets verksamhet internt tillförda medel Erhållna koncernbidrag Ökning efterställda skulder Ökning emitterade värdepapper Ökning övriga skulder Ökning skuld kreditinstitut Ökning upplåning allmänheten Minskning övriga tillgångar Minskning aktier och andelar Minskning räntebärande värdepapper Minskning utlåning kreditinstitut
16
R E D OV I S N I N G S -
NOTER
PRINCIPER
Noter till moderbolagets och koncernens resultat- och balansräkning. AB Volvofinans och Volvofinanskoncernen bedriver sin verksamhet på den svenska marknaden. Belopp i Tkr om ej annat anges KONCERNEN 1998 1997
Resultaträkning Allmänt Årsredovisningen är upprättad i enlighet med Lag (1995:1559) om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 1997:26) har beaktats. För att åstadkomma jämförbarhet mellan åren har i förekommande fall föregående års värden justerats då annat ej angivits. Koncernredovisning Koncernens bokslut omfattar boksluten för moderbolaget och samtliga dotterbolag, varmed avses de bolag i vilka AB Volvofinans äger mer än 50% av aktiernas röstvärde. Koncernredovisningen utarbetas enligt de principer som anges i Redovisningsrådets rekommendation RR 01. Förvärv av bolag redovisas enligt förvärvsmetoden.
Definitioner till nyckeltal i flerårsöversikt Räntabilitet eget kapital:
MODERBOLAGET 1998 1997
1. Ränteintäkter Ränteintäkter Utlåning kreditinstitut 2.463 Utlåning allmänheten 535.609 Räntebärande värdepapper 873 Övriga ränteintäkter 73.380 Summa 612.325
Utdelning intresseföretag 3.039 508.971 1.681 61.636 575.327
75.513 417.496 873 73.364 567.246
91.348 396.299 1.681 61.238 550.566
Provisionsintäkter Övrig provision
Medelränta på utlåningen (inkl leasing)
Provisionskostnader Betalningsförmedlingsprovision Övrig provision
5,56%
5,59%
5,35%
5,26%
612.325 575.327 567.246 550.566 1.149.243 981.964 1.149.243 812.733 - 615.760 - 526.674 - 611.033 - 520.947 - 932.757 - 809.469 - 932.757 - 670.545 213.051 221.148 172.699 171.807
Riskkapital:
2. Leasingintäkter
För koncernen Eget kapital, garantifond, förlagslån samt skatteskuld i obeskattade reserver.
Leasingintäkter 1.149.243 981.964 1.149.243 812.733 Avskrivning enligt plan - 932.757 - 809.469 - 932.757 - 670.545
För moderbolaget Eget kapital, garantifond, förlagslån samt obeskattade reserver.
Avskrivningen på leasingobjekten är i huvudsak beräknad enligt annuitetsmetoden och med utgångspunkt från objektens anskaffningsvärde och avtalade restvärden vid uthyrningsperiodens slut.
I/K-tal: Rörelsens intäkter med avdrag för avskrivningar på leasingobjekt i relation till rörelsens kostnader. Kapitaltäckningsgrad och primärkapitalrelation: Definition och beräkning se sid 21.
Summa
216.486
172.495
216.486
142.188
Medelränta på utlåningen se Not 1.
3. Räntekostnader Skuld kreditinstitut 81.534 Upplåning allmänheten 80.155 Räntebärande värdepapper378.046 Efterställda skulder 30.977 Övriga räntekostnader 45.048 Summa 615.760
17
68.125 76.160 325.068 25.947 31.374 526.674
81.534 75.428 378.046 30.977 45.048 611.033
68.125 70.433 325.068 25.947 31.374 520.947
21 21
16 16
– –
– –
5. Provisions- intäkter och kostnader
Av moderbolagets ränteintäkter avser 73.050 (111.326) räntor från dotterbolag.
Räntenetto Ränteintäkter Leasingintäkter Räntekostnader Avskrivning enl plan Summa
MODERBOLAGET 1998 1997
4. Erhållna utdelningar
Nettovinst efter schablonskatt dividerat med det ingående justerade egna kapitalet.
Ø Utlåning: Snittet av föregående års samt årets utlåning och leasingobjekt.
KONCERNEN 1998 1997
159.174
166.666
58.896
39.301
- 8.049 - 66 - 8.115
- 7.974 - 4.890 - 12.864
- 4.415 - 66 - 4.481
- 7.904 - 11 - 7.915
6. Allmänna administrationskostnader Personalkostnader ingår med Löner och arvoden 39.187 Därav till styrelse och VD 2.895 Lönebikostnader 21.138 Medelantal anställda därav kvinnor Arbetade timmar
37.071 3.562 21.887
22.756 1.698 11.872
15.518 1.526 9.169
147 92
145 92
74 42
53 33
238.782
235.468
120.494
86.560
I löner ovan ingår tantiem till VD med 255 (199). I lönebikostnader för koncernen ingår pensionskostnader med 3.335 (3.609) och socialförsäkringsavgifter med 13.562 (12.844). Motsvarande siffror för moderbolaget är 2.090 (2.096) respektive 7.849 (5.336). Förbjudna lån enligt aktiebolagslagen till VD, dotterbolags VD:ar eller styrelsemedlemmar förekommer inte. Överenskommelse med VD om 12 månaders avgångsvederlag finns.
NOTER
KONCERNEN 1998 1997
MODERBOLAGET 1998 1997
7. Avskrivning på materiella anläggningstillgångar Leasingobjekt Inventarier
932.757 3.923
809.469 3.698
932.757 1.922
670.545 1.594
936.680
813.167
934.679
672.139
Avskrivningen på leasingobjekten är i huvudsak beräknad enligt annuitetsmetoden och med utgångspunkt från objektens anskaffningsvärde och avtalade restvärde vid uthyrningsperiodens slut. Avskrivningen på inventarier är beräknad på inventariernas anskaffningsvärde och beräknade livslängd. Avskrivning enligt plan utgör 20% på årsbasis.
KONCERNEN 1998 1997
För kontokortsfordringar görs utöver reserveringen för fordringar som förfallit sedan mer än 60 dagar, även en generell gruppbaserad reservering med 2,5% av reskontrans värde bland annat på basis av statistik från tidigare år. För övriga fordringar görs en individuell värdering. Riskavsättning har skett då hyror eller aviseringar sedan mer än 60 dagar förfallit till betalning eller andra omständigheter medfört osäkerhet om kreditens värde, exempelvis bedömning av kredittagarens återbetalnings förmåga. Den del av lånefordran som ej bedömes täckas av säkerhetens marknadsvärde har till fullo reserverats. Samtliga kreditförluster tillhör utlåning allmänheten samt leasingobjekt. Individuellt värderade fordringar
8. Övriga rörelsekostnader I övriga rörelsekostnader ingår kostnader för marknadsföring med för koncernen 21.147 (17.539) och för moderbolaget 11.035 (7.997).
Årets reservering avseende befarade kreditförluster Återförda ej längre erforderliga reserveringar för befarade kreditförluster
Koncernbidrag från: Autofinans Nordic AB Volvofinans Konto AB Volvofinans Leasing AB Volvofinans Produktions AB
Koncernbidrag till: Volvofinans Leasing AB
–
425
–
–
- 425
–
- 425
11. Skatt
Årets nettokostnad för individuellt värderade kreditförluster 425
- 425
425
- 425
Inkomstskatt Latent skattekostnad i obeskattade reserver
Gruppvis värderade fordringar Årets nedskrivning avseende konstaterade kreditförluster 8.707
12.287
61
11
Influtet på tidigare års konstaterade kreditförluster - 3.819
- 919
- 142
- 919
Kreditriskavsättning görs för befarade kreditförluster. För lån och leasingkrediter med underliggande kontrakt och objekt som säkerhet har riskreservens storlek fastställts huvudsakligen efter en gruppvis värdering av fordringar på basis av historisk statistik från bilhandeln avseende resultatutvecklingen och förlustnivåer vid kreditförsäljningen av nya respektive begagnade bilar.
Avsättning av reserv för kreditförluster
- 8.164
17.590
1.101
20.556
Årets nettokostnad för gruppvis värderade fordringar
- 3.276
28.958
1.020
19.648
Då bolagets pant ytterst avser fordon är marknadsvärdet på panten, bedömning av marknadsutsikter samt kredittagarnas möjliga återbetalningsförmåga även avgörande för riskreservens storlek.
Årets nettokostnad för kreditförluster
- 2.851
28.533
1.445
19.223
18
3 35.552 – 12.832 48.387
33.576 30.850 175 3.165 67.766
-8
–
6.133 6.133 Förändring skatteutjämningsreserv K, NOT 22 - 173.864 - 183.858 Förändring extraavskrivningar, NOT 22
425
Konstaterad kreditförlust är sådan förlust som är beloppsmässigt fastställd eller övervägande sannolik genom att konkursförvaltare lämnat uppskattning av utdelning i konkurs, ackordsförslag antagits eller fordran eftergivits på annat sätt.
MODERBOLAGET 1998 1997
10. Bokslutsdispositioner
Summa bokslutsdispositioner
9. Kreditförluster, netto Värdering av lånefordringar samt leasingobjekt med avseende på kreditrisk har skett i enlighet med Finansinspektionens föreskrifter.
KONCERNEN 1998 1997
MODERBOLAGET 1998 1997
- 119.352 - 109.959
6.125
5.139
6.065
5.037
46.778 52.903
43.976 49.115
– 6.065
– 5.037
NOTER
KONCERNEN 1998 1997
Balansräkning
KONCERNEN 1998 1997
MODERBOLAGET 1998 1997
Balansräkning 31 december
Materiella tillgångar
12. Utlåning till kreditinstitut
Tillgångarnas bruttovärde
För moderbolaget ingår fordran koncernföretag 603.916 (762.371).
13. Utlåning till allmänheten Koncernens totala utlåning inklusive leasingobjekt uppgår till 15.099.621 (12.898.433). Motsvarande värde för moderbolaget är 14.021.384 (11.550.341). Angivna värden redovisas efter riskreservering för respektive kredit i enlighet med Finansinspektionens föreskrifter (se Not 9). Värdena understiger fordringarnas bruttovärden med för koncernen 138.875 (146.614) och för moderbolaget 97.875 (96.349). (Se även Not 17 - leasingobjekt.)
Gruppbaserade riskreserver Individuella riskreserver
Problemkrediter
23.293
32.390
23.293
39.924
45.273
39.924
45.273
Problemkrediter
–
–
–
–
Omsättningstillgångar –
100.000
Antal
105.967
126.779
105.967
22.206
28.132
–
–
148.985
134.099
126.779
105.967
–
100.000
94.866
51.051
44.601
6.900
6.475
6.900
6.475
98.951
101.341
57.951
51.076
22.206
28.132
–
–
Nom
Bokfört värde 1998 1997
Aktier i helägda koncernföretag Antal värde AB BM Finans 2.000 200 Volvofinans Produktions AB 400 200 Volvofinans Leasing AB 10.000 1.000 Autofinans Nordic AB (f d Automanagement AR AB) 50.000 5.000
240 240 1.200
240 240 1.200
49.060
49.060
48.000 98.740
48.000 98.740
Garantifondsbevis: Volvofinans Konto AB
40.000
40.000
Efterställda tillgångar Förlagsbevis: Volvofinans Konto AB
35.000
35.000
173.740
173.740
Kreditinstitut Volvofinans Konto AB
100.000 10.000
Ägarandel
Bokfört värde
1.000
50%
1.000
Leasingobjekt Anskaffningsvärde Ackumulerade avskrivningar enl. plan Riskreserv
1.000
4.920.299 4.153.104 Värdering av riskreserv se Not 9 och Not 13.
Summa moderbolaget
Volvofinans Leasing AB: Volvohandelns PV Försäljnings KB, Göteborg, org nr 916839-7009
5%
Ägarandel
33%
Summa koncernen
Onoterade värdepapper AB BM Finans Volvofinans Produktions AB Volvofinans Leasing AB Autofinans Nordic AB (f d Automanagement AR AB) Volvofinans Konto AB
Bokfört värde
Org nr
6.232.644 5.137.681
6.232.644 5.137.681
-1.272.421 - 939.304 -1.272.421 - 939.304 - 39.924 - 45.273 - 39.924 - 45.273 4.920.299 4.153.104
30.238
10.620
12.271
1.095
Inventarier Anskaffningsvärde 21.778 Ackumulerade avskrivningar enl. plan - 11.997
- 20.988
- 5.534
- 8.304
2.095
9.781
9.250
5.086
3.967
Summa materiella tillgångar
4.930.080 4.162.354
4.925.385 4.157.071
Säte Resultat 1998
556268-7052 Göteborg 556004-3621 Göteborg 556037-5734 Göteborg
– – 7
556094-7284 Göteborg 556103-2706 Göteborg
9 –
19
Summa
17. Materiella tillgångar
16. Aktier och andelar i koncernföretag 92.051
MODERBOLAGET 1998 1997
Nom. värde
Resultatandel
126.779
KONCERNEN 1998 1997
14. Räntebärande värdepapper
AB Volvofinans: Volvohandelns PV Försäljnings AB, Göteborg, 1.000 org nr 556430-4748
10.179.322 8.745.329 9.101.085 7.397.237
Oreglerade fordringar för vilka ränta inte intäktsförts
32.390
Gruppbaserade riskreserver
Onoterade värdepapper
Utlåning till allmänheten
Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförts
Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförts
15. Aktier och andelar i intresseföretag
Det förekommer inga krediter där ränteeftergifter överenskommits med kredittagaren.
Fordringarnas bruttovärde
4.920.299 4.153.104 4.920.299 4.153.104
Emittentkategori/Förfallodag Svenska staten 1998-01-21
Oreglerade fordringar för vilka ränta intäktsförs uppgår till 159.169 (129.260) för såväl koncernen som moderbolaget. Problemkrediter enligt Finansinspektionens definition uppgår för koncernen till 22.206 (28.132) och för moderbolaget till - (-).
MODERBOLAGET 1998 1997
18. Övriga tillgångar Kundfordringar Skattefordran Mervärdesskatt Övriga fordringar
204.684 45 51.387 52.688
267.889 972 205.572 21.896
168.221 51.387 65.287
210.810 121 205.572 3.264
308.804
496.329
284.895
419.767
NOTER
KONCERNEN 1998 1997
MODERBOLAGET 1998 1997
1998
1997
19. Upplåning från allmänheten
22. Obeskattade reserver
24. Eget kapital
För moderbolaget ingår skuld koncernföretag med 51.822 (233.771).
MODERBOLAGET Skatteutjämningsreserv K Vid årets början Upplösning Vid årets slut
KONCERNEN
20. Övriga skulder Leverantörsskulder Skuld till kund Mervärdesskatt Övriga skulder
541.560 216.159 – 31.992
644.539 191.557 164.628 35.841
299.729 216.159 – 29.475
260.739 158.462 – 31.443
789.711 1.036.565
545.363
450.644
21. Efterställda skulder
1996/03 1996/03 1995/03 1995/03 1994/04 1997/04 Övriga Övriga
Ackumulerade extraavskrivningar Leasingobjekt Vid årets början Årets extraavskrivningar Vid årets slut Summa obeskattade reserver
Samtliga lån i svenska kronor. Lån
Bundet eget kapital
18.400 - 6.133 12.267
Förfallodag
Räntesats
Bokfört värde
030115 030130 030121 030319 041021 041120
STIBOR rörlig STIBOR rörlig STIBOR rörlig STIBOR rörlig STIBOR rörlig STIBOR rörlig Fast ränta Rörlig ränta
100.000 50.000 100.000 100.000 50.000 100.000 8.125 10.000 518.125
Efterställda skuldebrev har emitterats med beaktande av Finansinspektionens anvisningar.
24.533 - 6.133 18.400
Kapitaldel i obeskattade reserver Skattedel i obeskattade reserver
20
Bundna reserver
Garantifond
Kapitaldel i obeskattade reserver
Vid årets början 100.000 23.000 200.000 850.074 –
Fritt eget kapital
Summa eget kapital
27.786 1.200.860
Utdelning
–
–
–
1.160.258 976.400 173.864 183.858 1.334.122 1.160.258
Kapitaldel i årets dispositioner
–
–
– 120.286 -120.286
1.346.389 1.178.658
Årets resultat – – – – Vid årets slut 100.000 23.000 200.000 970.360
23. Obeskattade reserver KONCERNEN Ackumulerade extraavskrivningar Skatteutjämningsreserv K Summa obeskattade reserver
Aktiekapital
-13.000
135.301
-13.000
– 135.301
29.801 1.323.161
MODERBOLAGET Bundet eget kapital AktieReservkapital fond
1.334.122 1.160.258 13.600 20.400 1.347.722 1.180.658 970.360 850.074 377.362 330.584 1.347.722 1.180.658
Vid årets början Utdelning Årets resultat Vid årets slut
100.000 – – 100.000
Garantifond
Fritt eget kapital
Summa eget kapital
20.000 200.000 – – – – 20.000 200.000
27.321 -13.000 15.000 29.321
347.321 -13.000 15.000 349.321
T I L L Ä G G S U P P LY S N I N G A R
Åtaganden utanför balansräkningen
Kapitalbas och kapitalkrav 31 december
Kapitalkrav
AB Volvofinans har åtaganden utanför balansräkningen i form av räntebaserade kontrakt som ett led i affärsverksamheten. Åtagandena innebär en viss kreditrisk och skapar därmed ett kapitalkrav. Det riskvägda beloppet utgör 2,5% av koncernens egna kapital.
Kreditmarknadsbolag skall i likhet med banker upprätthålla en så kallad kapitalbas på minst 8% av balansomslutningen samt åtaganden utanför balansräkningen beräknat enligt nedan:
Koncernen
Kapitalbas
0% – 20% 45.312 100% 15.199.886 Summa
KONCERNEN Nominellt Riskvägt belopp belopp
Räntebaserade kontrakt
1.484.650
MODERBOLAGET Nominellt Riskvägt belopp belopp
31.995 1.484.650
31.995
Löptidsinformation Utlåning allmänheten Då Volvofinanskoncernen bedriver utlåningsverksamhet avseende fordonsfinansiering och kontokortsverksamhet är krediterna oberoende av löptidens längd möjliga att omsätta närhelst, varför någon uppdelning i löptid inte är genomförd. Koncernen < 1 år
1 - 3 år
3 - 5 år
> 5 år
Summa
Utlåning kreditinstitut
197
0
0
0
197
Skulder till kreditinstitut
702
500
700
0
1.902
1.586
100
500
0
2.186
Emitterade värdepapper 7.441
500
270
0
8.211
< 1 år
1 - 3 år
3 - 5 år
> 5 år
Summa
Utlåning kreditinstitut
800
0
0
0
800
Skulder till kreditinstitut
702
500
700
0
1.902
1.525
100
500
0
2.125
Emitterade värdepapper 7.441
500
270
0
8.211
Mkr
Upplåning från allmänheten
KONCERNEN 1998
Upplåning från allmänheten
MODERBOLAGET 1998
1997
Beskattat eget kapital 137.801 137.785 134.321 134.321 Garantifond 200.000 200.000 200.000 200.000 Obeskattade reserver 72% 970.360 850.074 969.400 848.634 Summa primärt kapital 1.308.161 1.187.859 1.303.721 1.182.955 Förlagslån efter reducering Summa supplementärt kapital
Riskklass
Tillgångar
Riskvägt belopp
1997 Tillgångar
Utanför bal. räkn
Riskvägt belopp
– – – – – 6.399 51.711 44.907 8.549 53.456 – 15.199.886 13.089.327 – 13.089.327 15.251.597 13.142.783
Kapitaltäckningsgrad %
11,42
12,91
Primärkapitalrelation %
8,57
9,04
Moderbolaget 434.875 434.875
508.500 508.500
434.875 434.875
508.500 508.500
1998 Riskklass
0% Summa primärt och supplementärt kapital
1.743.036 1.696.359 1.738.596 1.691.455
Avgår elimineringar Kapitalbas
– – – – 1.743.036 1.696.359 1.738.596 1.691.455
I kapitalbasen ingår styrelsens förslag till boksluts- och vinstdispositioner, exklusive föreslagen utdelning.
20%
Tillgångar
Utanför bal. räkn
Riskvägt belopp
–
–
–
45.312
6.399
51.711
100% 14.091.800 Summa
1997 Tillgångar
Utanför bal. räkn
–
–
–
44.907 8.549
53.456
– 14.091.800 11.656.306
Riskvägt belopp
– 11.656.306
14.143.511
11.709.762
Kapitaltäckningsgrad %
12,29
14,44
Primärkapitalrelation %
9,21
10,10
Kapitaltäckningsgrad och primärkapitalrelation erhålles genom att sätta kapitalbasen respektive det primära kapitalet i relation till det riskvägda kapitalet.
Moderbolaget Mkr
1997
1998 Utanför bal. räkn
21
FÖRSLAG
TILL VINSTDISPOSITION Belopp i Tkr
VOLVOFINANSKONCERNEN Enligt upprättad koncernbalansräkning uppgick fritt eget kapital till 29.801. Någon avsättning till bundna fonder föreslås ej. AB VOLVOFINANS Efter utdelning med 13.000, beslutad av 1998 års bolagsstämma: Balanserad vinst Tillkommer årets vinst Till bolagsstämmans förfogande
14.321 15.000 29.321
Styrelsen och verkställande direktören föreslår, att beloppet disponeras enligt följande: Till aktieägarna utdelas 15,00 kronor per aktie Till nästa år överföres
15.000 14.321 29.321
Göteborg den 24 februari 1999
HEINRICH BLAUERT
PETER HANSSON
STEN BRANDT
BENGT ENEQVIST
ANDERS JANSSON
ROGER JOHANSSON
PER-OLOF GRYMLINGS
BERT BJÖRN Verkställande direktör
Revisionsberättelse har avgivits den 24 februari 1999
RAGNE BILLING
BJÖRN GRUNDVALL
ROGER MATTSSON
Auktoriserad revisor
Auktoriserad revisor Förordnad av Finansinspektionen
Auktoriserad revisor
22
REVISIONSBERÄTTELSE för AB Volvofinans (publ)
Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i AB Volvofinans (publ) för år 1998. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision inne-
fattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget eller på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.
Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag, varför vi tillstyrker att resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen fastställs och att vinsten i moderbolaget disponeras enligt förslaget i förvaltningsberättelsen. Styrelseledamöterna och verkställande direktören har inte vidtagit någon åtgärd eller gjort sig skyldiga till någon försummelse som enligt vår bedömning kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, varför vi tillstyrker att styrelsens ledamöter och verkställande direktören beviljas ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Göteborg den 24 februari 1999
RAGNE BILLING
BJÖRN GRUNDVALL
ROGER MATTSSON
Auktoriserad revisor
Auktoriserad revisor Förordnad av Finansinspektionen
Auktoriserad revisor
23
STYRELSE
REVISORER O C H L E D A N D E B E F AT T N I N G S H AVA R E Styrelse HEINRICH BLAUERT Ordförande. VD, Sveriges Verkstadsindustrier VI, Stockholm. STEN BRANDT Ordförande i Volvohandlarföreningen. VD, Bröderna Brandt Bil AB, Uddevalla. BENGT ENEQVIST Koncernchef i Eneqvistbolagen AB, Nacka. PER-OLOF GRYMLINGS vVD, Bilia Lastbilar AB. PETER HANSSON VD, Volvo Personbilar Sverige AB, Göteborg.
Revisorer RAGNE BILLING Auktoriserad revisor, Göteborg. R O G E R M AT T S S O N Auktoriserad revisor, Göteborg. B J Ö R N G R U N D VA L L Auktoriserad revisor, Göteborg. Förordnad av Finansinspektionen. ANDERS IVDAL Suppleant. Auktoriserad revisor, Göteborg. MIKAEL EKBERG Suppleant. Auktoriserad revisor, Göteborg.
ROGER JOHANSSON VD, Volvo Lastvagnar Sverige AB, Göteborg. ANDERS JANSSON VD, Volvo Car Finance, Bryssel, Belgien. MIKAEL GISSLÉN Suppleant. Finansdirektör, AB Volvo, Göteborg. OWE ORRBECK Suppleant. VD, Volvohandlarföreningen, Göteborg. 24
Ledande befattningshavare BERT BJÖRN VD från 1 februari 1999 till 30 juni 1999. Ekonomi- och finansdirektör. BJÖRN INGEMANSON VD från 1 juli 1999. PER LINDAHL Marknadschef personbilar. A N D E R S B R AT T E L I U S Marknadschef lastvagnar. CONNY BERGSTRÖM VD, Volvofinans Konto AB. HÅKAN SVEDBERG VD, Volvofinans Produktions AB.
V O LV O F I N A N S The total lending increased by 17% in 1998 and amounted to SEK 15.1 billion at the year-end. The number of contracts at year-end amounted to 162,500, which was an increase of 13%. Net profit for the 1998 financial year amounted to SEK 188.2 M. The capital base amounted to SEK 1,742 M. The number of employees in the Volvofinans Group at year-end was 161.
CONTENTS VOLVOFINANS ANNUAL REPORT 26 28 30 34 36 37 38 39 40 41 41 45 46 47 48
1998
VOLVOFINANS 1998 T HE S WEDISH VOLVO TRADE R EPORT OF THE B OARD OF D IRECTORS F IVE - YEAR SUMMARY C ONSOLIDATED S TATEMENT OF INCOME C ONSOLIDATED BALANCE SHEET AB VOLVOFINANS INCOME STATEMENT AB VOLVOFINANS BALANCE SHEET S TATEMENTS OF C HANGES IN F INANCIAL P OSITIONS ACCOUNTING PRINCIPLES N OTES A DDITIONAL INFORMATION P ROPOSED DISPOSITION OF UNAPPROPRIATED EARNINGS AUDITORS ’ REPORT B OARD OF D IRECTORS • AUDITORS • S ENIOR E XECUTIVES In the event of conflict in interpretation or differences between this annual report and the Swedish version, the latter will prevail. 25
V O LV O F I N A N S 1 9 9 8
1998 was a very successful year for Volvofinans and we have further strengthened our position as the leading vehicle financing company in Sweden. The net profit of SEK 188.2 M and lending volume of SEK 15.1 billion were the highest ever. The inflow of contracts in relation to sales via the Swedish Volvo trade (penetration) was the best ever and amounted to 49% for cars and 57% for trucks.The Volvo trades own customer Card continued to grow in volume and is a predominant card on its market for vehicle-related purchases. The increase in lending for the Volvofinans Group was SEK 2.2 billion compared with the previous year, or 17%. Competition has become more intensified in vehicle financing during the year. Participants have been very active and the banks have continued to invest in vehicle financing, which has called for a substansial effort in marketing and sales. Volvofinans has continued to lead the development of new products and we have succeeded in strengthening our positions in all business areas. The interest rate market was characterised by a continued decline in interest rates. The short-term interest rate, in 90-day STIBOR, fell successively
during the year by over 1.30 percentage units, to 3.57% in December. The low rate of inflation in Sweden signifies that the risk of higher interest rates is considered small, and this has had a favourable effect on car sales in 1998. In Sweden, new car sales increased by 13% to 253,400 cars (225,300). The number of registered Volvo and Renault cars rose compared with the previous year by 4,100 to 67,000 cars, and constituted 26.4% (27.9) of total registrations. The Swedish Volvo trade also sold about 65,000 used cars.
Income before taxes 180 M SEK 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1994
Volvofinans share of financing for cars increased to the record 51% (44) for new car sales and the share of used car financing, sold via the Swedish Volvo trade, amounted to 47%, which is the same as the previous year. Our products, which are mainly sold via the Swedish Volvo trade, have continued to have great success during the year, and we are continuing to develop them together with dealerships and their customers, in accordance with the demands of car customers and changes on the market.
26
1995
1996
1997
1998
The total truck market has slightly declined according to volume compared with the previous year. In the heavy segment (over 16 tonnes) about 3,700 heavy vehicles were delivered in 1998, compared with bout 4,000 in 1997. The total market for vehicles over 7 tonnes was 4,100 vehicles, with a market share of 50% for Volvo. The Swedish truck market was characterised in 1998 by continued structural change, with larger haulier purchasing the small and medium-sized ones, which result in that parts of the vehicle park were reduced by rationalisation.
Urmas Kruusval, President of Volvofinans since 1990 (right), left the company the 31 January to manage another business. From 1 July 1999, the new President will be Björn Ingemanson (left) who has worked for Volvofinans previously. For the past three years, he has been working for Volvo Cars in Tokyo. Bert Björn, head of economy and finance in Volvofinans and President during the interim period, can be seen in the middle.
Volvofinans financed 49% (44) of the new truck deliveries and 72% (67) of the used truck deliveries, which is very satisfactory in the light of the hard competition. Volvofinans had a total inflow of 73,100 contracts during the year. The corresponding figure for the previous year was 71,200. At year-end, we administered 162,500 contracts, an increase of 19,200, or 13%, compared with the previous year. During the year, the Volvo Card has enjoyed increased volumes and is continuing to increase its share of the Swedish petrol market. The number of
workshop and parts purchases invoiced via the card is also increasing steadily. The Swedish Volvo trade, which dominates vehicle sales in Sweden, had a successful year in 1998. Sales of cars, trucks and aftermarket services remain at a high level. Financing administered by Volvofinans, which is so important for the customer, relation and petrol sales via the Volvo Card, handled by Volvofinans Konto AB, continued to grow during the year. The result for the Swedish Volvo trade in 1998 is based on the equity of the Volvo dealers, which
27
amounted to about SEK 3 billion at year-end. A capital base that is also the base for sales financing business run in partnership with Volvofinans, where the Volvo dealers ultimately bear the credit risk towards the end customer. The capital base of the Volvofinans Group increased during the year by SEK 46 M and amounted to SEK 1,742 M at year-end. The capital cover ratio for the Volvofinans Group amounted to 11.42% (12.91). The primary capital relation was 8.57% (9.04). The Volvofinans commercial paper programme of SEK 7.5 billion has had a K-1 rating from Standard and Poor’s AB since 1988. In September 1998, an international A-2 rating was also received. Together with our SEK 2.5 billion Medium Term Notes programme, we have money-market programmes of SEK 10 billion. With our well-functioning money-market programmes, our financing frameworks with banks, the AB Volvo sphere and our capital base, Volvofinans and the Swedish Volvo trade are well-equipped to face the competition in vehicle financing.
T H E S W E D I S H V O LV O
TRADE
The Volvo trade is the most comprehensive vehicle dealership network on the Swedish market. There are about 200 sales outlets with a total of 8,600 employees. The shareholders consists of 72 privately-owned companies and the listed company Bilia AB, which owns two companies, together representing about 40% of total Volvo sales in Sweden. The general agent for cars, Volvo Personbilar Sverige AB, owns two dealerships. Operations are divided into a car sector and a truck sector, with 41 companies dealing entirely with cars, 19 only with trucks and 16 working in both sectors. In addition to Volvo products, the car dealerships also carry the Renault product range in Sweden with a total market share of around 26%. Volvo’s market share for trucks over 7 tonnes is around 50% in Sweden.
Seen as a whole, the product range offered by the Volvo dealerships is one of the most comprehensive in the Swedish automotive business. A total of over 132,000 new and used cars and 2,800
Car sales in Sweden
The Swedish Volvo trade, sales cars
300 000 Vehicles
The Swedish Volvo trade, market shares cars 60 %
150 000 Vehicles
250 000
Total number of sold cars
125 000 Total market new cars
200 000
trucks were delivered in 1998, corresponding to a total turnover of SEK 24 billion.
50 40
100 000
150 000
75 000
New cars
30
100 000
50 000
Used cars
20
New cars, the Swedish Volvo trade
50 000 0 000
10
25 000
0
0 000 1994
1995
1996
1997
1998
1994
1995
1996
1997
28
1998
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
The availability of service facilities and parts outlets is very good. Wherever a Volvo customer is, whether he drives a car or a truck, he is never far from a Volvo facility. Every year, more than 4,000,000 workshop hours are sold via Swedish Volvo dealerships. Parts operations correspond to an annual turnover of SEK 3.6 billion. The Swedish Volvo trade is also the market leader in the increasingly important software sector, which includes financing, credit cards and insurance. The customers can always purchase software services either individually or as a package, through just one contact with their Volvo dealer.
1994
1995
1996
1997
1998
Property & equipment Leasing vehicles Contractual receivables Inventories Other assets Total assets
1,401 2,046 1,759 1,806 2,047 9,059
1,471 2,288 1,495 2,272 2,188 9,714
1,573 2,358 1,369 2,552 2,019 9,871
1,574 2,407 1,038 2,416 1,872 9,307
1,300 2,400 1,000 2,500 1,900 9,100
Equity and untaxed reserves Long-term liabilities Current liabilities Total equity and liabilities
2,320 2,391 4,348 9,059
2,609 2,761 4,344 9,714
2,680 2,979 4,212 9,871
2,701 2,768 3,838 9,307
2,900 2,800 3,400 9,100
18,828 786
21,872 855
22,839 644
23,825 619
23,800 410
35 13
35 14
24 10
23 9
15 7
Balance summary (SEK M)
Sales and income (SEK M) Turnover Net income
Key ratios (%) Return on shareholder’s equity Return on total capital
Note: Certain figures for 1998 are taken from forecasts since final annual reports were not available from all dealerships at the time of publication. 1) The result for 1998 has been affected negatively as a result of changes in real estate accounting totalling MSEK 64 and restructuring costs and IT projects of a non-recurring nature totalling around MSEK 60.
The Swedish Volvo trade, market shares trucks >16 tonnes
The Swedish Volvo trade, asset and equity
The Swedish Volvo trade
60 %
M SEK
12 000 M SEK
50
1 000
10 000
40
800
8 000
30
600
6 000
20
400
4 000
10
200
2 000
0 90
91
92
93
94
95
96
97
98
Equity
0
0 89
Asset
1994
1995
1996
29
1997
1998
1994
1995
1996
1997
1998
1)
REPORT
OF THE
The Board and Managing Director of Volvofinans hereby submit their Annual Report on the operations of the Parent Company and the Group for the 1998 financial year, the thirty-ninth year of the company’s operations.
Shareholders Volvofinans is 50%-owned by AB Volvo and 50% by the Swedish Volvo dealerships via their investment company AB Volverkinvest.
Main objective Volvofinans has had the same main objective over a long period of years, i.e. “to support sales of Volvo and Renault products on the Swedish market through the financing of products and sales”. This means that Volvofinans works entirely with the provision of credit for vehicles and equipment associated therewith.
Together with Volvo Personvagnar AB, Volvofinans Leasing AB owns a limited partnership which conducts sales in the Swedish Volvo trade on commission. Volvofinans Produktions AB conducts produc-
OF
tion operations in conjunction with financial services for participants both inside and outside the Group.
DIRECTORS
Contract stocks 180 000 Numbers
Autofinans Nordic AB, which changed its name from Automanagement AR AB, and AB BM Finans are dormant companies.
160 000 140 000 Leasing 120 000 100 000
Volumes/lending
80 000 Loans
The contract stock at year-end consiste of loan- and leasing-contracts amounted to 162,500 (143,300) contracts, which was an increase of 19,200 contracts over the previous year, or 13%. Stock development are influenced by the vehicle market in Sweden for cars, trucks and used vehicles via the Swedish Volvo trade. Volvofinans’ market shares, in the form of incoming contracts in relation to sales of new Volvo/Renault vehicles and in relation to sales of used vehicles by the Swedish Volvo trade are shown in the following table.
Group structure Volvofinans is an authorised credit market company and the Parent Company of a group that includes a credit market company as subsidiary, Volvofinans Konto AB, which conducts credit card operations and administers and finances the Volvo Card, the payment and benefit card for the Volvo trade in Sweden.
BOARD
Cars new % Cars used % Trucks new % Trucks used %
1994
1995
1996
1997
1998
41 40 42 68
42 36 44 71
42 39 44 72
44 47 44 67
51 47 49 72
The weighted market shares for both new and used vehicles in 1998 amounted to 49% for cars and 57% for trucks. The Volvofinans Group’s lending, including leasing, amounted to SEK 15.1 billion (12.9) at year-end, which is an increase of 17% compared with the previous year. Lending consists primarily of leasing,
30
60 000 40 000 20 000 0 1994
1995
1996
1997
1998
loans, contract credits and stock credits to dealers, and card credits. Lending and the percentage distribution compared with the previous year are shown in the following table:
Sales financing Stock credits Card credits
1998 SEK bn %
1997 SEK bn %
Change SEK bn
13.2 88 0.8 5 1.1 7 15.1 100
11.1 86 0.5 4 1.3 10 12.9 100
2.1 0.3 - 0.2 2.2
The increase in lending for the year is wholly referable to sales financing. Volvo Billån, Volvo Billeasing and Volvo Lastbilslån have increased by SEK 1.9 billion or 24% since the previous year, while contract lending in which the Volvo dealerships have a credit with underlying loans or leasing contracts as security remained at the same level as the previous year, SEK 1.0 billion.
REPORT
During the year, the credit card company’s customers made 19 (22) million purchases with their cards, amounting to a total sales volume of SEK 6.9 billion (7.2).
Income The Volvofinans Groups consolidated pre-tax income amounted to SEK 188.2 M (175.2), an increase of 7% compared with the previous year. This improvement is primarily referable to the increase in lending volumes in the Volvofinans Group, which has generated extra earnings, but also to the reversal of reserves as a result of the previous external credit card stock being transferred at the beginning of the year. Earning capacity on equty for the Volvofinans Group amounted to 13.70% (14.41). Interest income and net leasing increased compared with the previous year. They were influenced negatively by the short-term interest rates, which declined during the year, since the interest rate applies to floating rates. These were, however, affected positively by the sharp increase in lending volumes for all business areas in the group. Net interest income/expense, after deduction for depreciation of leasing items, declined compared with the previous year as a result of the increasingly hard competition in vehicle financing, which involved lower margins for Volvofinans. The wind-down of the credit card stock at the beginning of the year also affected net interest income/expense compared with the previous year.
OF THE
BOARD
OF
DIRECTORS
Commission income both for the Volvofinans Group and the Parent Company remained unchanged compared with the previous year, which is explained by more rational system solutions for the Volvo dealers. This gave Volvofinans less revenue, but was compensated for by greater stock being handled. Operating expenses excl depresiation increased by 4 % mainly as a result of the higher volumes, but also as a result of major efforts in terms of systems development among Volvofinans Group companies, which involved an increase in payroll and consultant overheads. Depreciation of tangible fixed assets refers primarily to depreciation of leasing items, which are influenced by the increase in leasing volumes and the rate of depreciation on the basis of agreed residual values at the end of the leasing period. Operating income for the Parent Company amounted to SEK 140.4 M (128.0). Return on equity amounted to 10.29% (10.78).
Credit risks and credit losses Volvofinans lending consists primarily of vehicle financing, whereof 88% consists of loans and leasing credits with underlying contracts and vehicles as security. Contracts are used as security for the loans that dealers or their customers obtain from Volvofinans. For contracts which are entered directly with the end customer, recourse exists against the dealer or a company that has entered into a framework agreement, which bears the ultimate credit risk towards the end customer.
31
Before a loss arises for Volvofinans in conjunction with such contracts, the following circumstances must arise: 1. Final customer ceases payment. 2. The dealership or framework agreement custo mer suspends payments. 3. The market value of the repossessed vehicle is less than the residual value of the contract. The market value of the contract stock is monitored and a group-based reservation is made in order to cover deviations between the agreed residual liabilities and the actual market values of the vehicles. As of December 31 1998, the contracts were distributed as follows: No of contracts
Loans 104,710 Leasing 57,800 Total
162,510
Average contracts TSEK
Collateral value MSEK
Utilized credits MSEK
%
77 123
8,027 7,133
7,172 5,954
89 83
15,160 13,126
87
93
At the year-end, the share of current contracts not subject to utilized credits amounted to SEK 2.0 billion. Financing of stock with 100% security represents 5% of total lending and is secured in the form of chattel mortgages or the part of the contract stock not subject to loans. The value of receivables from credit cards, which represent 7% of the company’s lending, is shown
REPORT
after write-down for doubtful receivables and after a general risk reservation. The reservations amount to 2.5% of the value of the receivable. Risk exposure relating to private individuals is limited through low average debt. The average debt per credit card at year-end was SEK 2,129. The continuous payment problems in the credit card stock show no increasing trend, but have remained at the previous level. At year-end, problem credits amounted to SEK 22.2 M (2.1% of credit-card lending) compared to SEK 28.1 M in the previous year. There are no other problem credits in the Volvofinans Group beyond those relating to credit cards. During the year, the agreement with Norsk Hydro, in which Volvofinans Konto AB administered Hydro’s account stock, was terminated. This explains the decline in problem credits by SEK 5.9 M.
Capital acquisition According to the finance policy, the primary objective of capital acquisition for Volvofinans is: • To secure access to the necessary financing for loans • To secure borrowing at the best possible terms • To ensure that fixed interest rate terms in borrowing correspond to those for lending. The financing framework and borrowing possibilities for Volvofinans are shown in the following table together with the amount utilised at December 31 1998.
OF THE
BOARD
OF
Limit MSEK
Commercial paper programme MTN-programme Short-term financing frameworks with bank Long-term financing frameworks with bank Short-term financing frameworks with Volvo Long-term financing frameworks with Volvo Other borrowing Risk capital
DIRECTORS
Utilized MSEK
7,500 2,500
6,721 1,526
6,650
5
2,400
1,900
2,000
1,100
750 302 2,204 24,306
750 302 2,204 14,508
The commercial paper programme consists of SEK 7.5 billion with the highest rating – K-1 – and is managed by S E B, Handelsbanken, JP Bank, FöreningsSparbanken and Merita-Nordbanken. Certificates were issued during the year amounting to a value of SEK 23.9 billion. The average amount per issue at year-end was SEK 24.0 M. In the Medium Term Notes programme (MTN), loans amounting to SEK 220 M were issued in 1998. The outstanding volume at year-end was SEK 1.5 billion. Loans are issued with either fixed or floating interest rates and with terms of up to five years. The structure of due dates for total Group financing at 31 December 1998 is shown in the following table. Within 1 year 1–3 year 3–5 year Over 5 year Shareholders equity (incl tax)
32
MSEK
%
9,744 1,100 1,828 350 1,486 14,508
67 8 13 2 10 100
Lending
Borrowing
Loans and leasing 88 %
Short-term borrowing 67 %
Long-term borrowing 18 % Inventory credit 5 % Credit cards 7 %
Risk capital 15 %
Liquidity risks A liquidity risk arises when lending and borrowing have different maturities. If lending is granted over a longer term than borrowing, repeated refinancing is necessary during the term of the loan. If a substantial need of refinancing occurs on one particular day or if the liquidity of the capital market is at risk, problems may arise. Volvofinans limits this risk by stating in its finance policy that: • Back-up facilities are to cover the entire commer cial paper programme and other loan programmes of a short-term nature. The unutilised amount at year-end was approximately SEK 8 billion. • The share of long-term borrowing and risk capi tal should be approximately 30% of the total financing requirement. • Loans due for payment in any particular week must not exceed 25% of unutilised back-up facilities.
REPORT
OF THE
BOARD
OF
DIRECTORS
Interest rate risks
Capital base and capital cover
An interest rate risk arises as a result of fixed interest rate terms and/or the interest rate platform for lending and borrowing failing to coincide. The majority of Volvofinans’ credits to the Volvo trade and its customers follow the short-term interest rates both up and down. This means that there is no particular interest rate risk, since borrowing is also linked to the short-term interest rates.
The Volvofinans Group’s capital base at year-end amounted to SEK 1,742 M. The capital cover ratio was 11.42% (12.91) and the primary capital relation was 8.57% (9.04). The current capital cover situation, in addition to the legal requirements of 8%, allows a credit expansion of SEK 6 billion
For fixed-interest rate credits or with an interest cap, derivate instruments available on the market – particularly interest rates swaps and interest rates caps – are used. The precise interest rate exposure for these fixed interest rate credits is calculated and covered on an ongoing basis. Volvofinans’ sensibility to interest rates calculated according to the Swedish Financial Supervisory Authority’s guidelines, was SEK 24 M at year-end, or 1.6% of equity. This figure represents the decline in net interest income/expense that would occur in conjunction with a hypothetical fall of one percentage unit in all interest rates.
At the same time, the capital base for the Parent Company was SEK 1,739 M and the capital cover was 12.29% (14.44). The capital bases and riskweighted assets are shown on page 45. The capital cover ratio for Volvofinans Konto AB at year-end was 11.32% (9.14).
Rating Since 1988, Standard & Poor’s have allocated AB Volvofinans a short-term domestic K-1 rating. Initially, this applied to the Volvofinans market certificate programme, and since 1991 the current commercial paper programme. In September 1998, AB Volvofinans was also given a short-term international rating of A-2.
Foreign exchange risks Volvofinans normally conducts borrowing and lending in Swedish kronor, which means that the company is not exposed to foreign currency risks. In cases where foreign currency is advantageous, the risk is to be eliminated with interest rate and currency swap agreements or similar arrangements. In cases where lending is in foreign currency, the risk is to be born by the other party.
Employees At year-end 1998, the Volvofinans Group had 161 full-time employees, whereof 148 in Göteborg. The remainder were employed at our office in Nacka. Of the 161 employees, 75 were employed in the Parent Company, AB Volvofinans. The remainder were employed in Volvofinans Konto AB and Volvofinans Produktions AB. 33
Information on salaries and remunerations, etc, is shown in Note 6.
The year 2000 Preparations to eliminate problems in conjunction with the turn of the century have been under way since October 1997, when the directives for a coordinated 2000 project for the entire Volvofinans Group were laid down with the purpose of carrying out a co-ordinated analysis and plan for the 2000 problem. The project was also charged with monitoring the implementation of planned measures in accordance with stipulated time schedules so that programs, systems and equipment can handle the transition to the year 2000 without disruption. The Volvofinans Group’s systems were divided into seven main groups. Critical business systems, Administrative systems, PC systems, Tele-systems, Buildings, External relations and Internet. In each area, we are well ahead in being able to handle the transition without problem. During the spring of 1998, the internal audit function also reviewed the work and submitted a report to the Board of directors of the companies, which also receive ongoing status reports on this work.
Regarding AB Volvofinans and the consolidated result and financial position in other respects, refer to the following income statements, balance sheets and funds statements.
FIVE-YEAR
S U M M A RY
Amount in MSEK
1994
VOLVOFINANS GROUP 1995 1996 1997
1998
1994
1995
AB VOLVOFINANS 1996 1997
1998
Balance sheet summary Interest-bearing securities Lending Lending, Group companies Tangible assets Shares & share certificates in Group & associated companies Other assets
149 5,161 – 2,562
– 6,262 – 3,123
200 7,860 – 3,456
100 8,942 – 4,153
– 10,375 – 4,920
149 4,172 902 2,041
– 5,117 943 2,584
200 6,595 1,097 2,948
100 7,593 762 4,154
– 9,297 604 4,920
– 502
– 503
– 364
– 552
– 366
196 401
196 401
220 245
175 466
175 335
Total assets
8,374
9,888
11,880
13,747
15,661
7,861
9,241
11,305
13,250
15,331
Borrowing Other liabilities Tax liability in untaxed Subordinated liabilities Shareholders’ equity
6,235 821 201 259 858
7,118 1,194 244 358 974
9,028 1,051 287 428 1,086
10,324 1,374 331 518 1,200
12,299 1,144 377 518 1,323
6,175 448 179 259 800
7,046 647 237 358 953
8,927 604 280 428 1,066
10,442 764 330 518 1,196
12,239 878 377 518 1,319
Total liabilities, allocations and shareholders’ equity
8,374
9,888
11,880
13,747
15,661
7,861
9,241
11,305
13,250
15,331
Balance Sheet Total
Credit Losses
Capital Base
18 000 MSEK
MSEK
16 000
40
0.8
1 600
14 000
35
0.7
1 400
12 000
30
0.6
1 200
10 000
25
0.5
1 000
8 000
20
0.4
800
6 000
15
0.3
600
4 000
10
0.2
400
2 000
5
0.1
200
0
0
0.0
0
1994
1995
1996
1997
1998
In % of average lending
1994
1995
1996
34
1997
1998
1 800 MSEK Primary
Supplementary
1994
1995
1996
1997
1998
FIVE-YEAR
1994
S U M M A RY
VOLVOFINANS GROUP 1995 1996 1997
1998
1994
1995
AB VOLVOFINANS 1996 1997
1998
Income statement summary Interest income Net leasing Interest expenses Commission income Commission expenses
489 190 - 511 138 –
620 254 - 660 144 - 13
639 217 - 653 159 - 16
575 172 - 527 167 - 12
612 216 - 616 159 -8
475 141 - 506 42 –
596 199 - 655 36 -9
617 173 - 647 37 - 12
551 142 - 521 39 -8
567 216 - 611 59 -5
Total income
306
345
346
374
363
152
167
169
203
226
General administrative expenses Other operating expenses Credit losses net
– 139 7
125 23 31
142 22 14
148 23 28
149 29 -3
– 39 -7
30 12 5
37 11 7
45 11 19
70 16 -1
Total expenses
146
179
178
199
175
32
47
55
75
85
Income before taxes
160
166
168
175
188
120
120
114
128
141
Net profit*
115
119
121
126
135
86
86
82
92
102
Return on shareholders’ equity %
20.05
18.26
15.88
14.41
13.70
18.88
14.36
11.04
10.78
10.29
Risk capital/balance sheet total % Capital adequacy ratio % Primary capital relation %
15.74 11.59 10.51
15.93 13.26 9.99
15.16 13.02 9.41
14.91 12.91 9.04
14.17 11.42 8.57
15.70 13.62 12.26
16.76 15.96 11.96
15.70 15.39 11.09
15.43 14.44 10.10
14.44 12.29 9.21
Net interest/ø lending %
2.36
2.49
1.96
1.79
1.50
1.94
1,67
1.48
1.47
1.26
Credit losses/ø lending %
0.10
0.36
0.13
0.23
–
–
0.07
0.07
0.16
0.01
Operating expenses/ø lending % I/C-ratio I/C-ratio excl credit losses I/C-ratio excl net interest and credit losses
1.92 2.09 2.20 1.00
2.09 1.93 2.32 0.61
1.71 1.95 2.11 0.79
1.62 1.88 2.19 0.90
1.24 2.07 2.04 0.85
0.67 4.74 3.86 1.06
0.53 3.55 4.01 0.65
0.50 3.04 3.46 0.55
0.64 2.70 3.63 0.57
0.63 2.62 2.66 0.64
Average number of employees
123
133
142
145
147
50
48
51
53
74
Key ratios
For definitions of key ratios, see Accounting Principles. *Net profit consists of profit after standard taxes. 1994 were prepared pursuant to the Swedish Companies Act.
35
C O N S O L I D AT E D S TAT E M E N T
OF
Volvofinans Group Amount in TSEK
1998
1997
Operating income Interest income, NOTE 1 Leasing income, NOTE 2 Interest expenses, NOTE 3 Dividends received, NOTE 4 Commission income, NOTE 5 Commission expenses, NOTE 5
612,325 1,149,243 - 615,760 21 159,174 - 8,115
575,327 981,964 - 526,674 16 166,666 - 12,864
Total income
1,296,888
1,184,435
149,582 936,680 25,273
148,150 813,167 19,388
1,111,535
980,705
185,353
203,730
2,851
- 28,533
Income before taxes
188,204
175,197
Taxes,
- 52,903
- 49,115
135,301
126,082
Operating expenses General administrative expenses, NOTE 6 Depreciation of tangible fixed assets, NOTE 7 Other operating expenses, NOTE 8 Total expenses Income before credit losses Credit losses net, NOTE 9
NOTE 11
Net profit for the year
36
INCOME
C O N S O L I D AT E D B A L A N C E S H E E T Volvofinans Group Amount in TSEK 1998 December 31
ASSETS
1997 December 31
LIABILITIES, PROVISIONS AND SHAREHOLDER’S EQUITY
Cash Lending to credit institutions Lending to public,
NOTE 13
Interest-bearing securities,
Note 14
Shares and participations in associated companies, NOTE 15 Tangible assets, Other assets,
1998 December 31
1997 December 31
NOTE 13, 17
NOTE 18
Prepaid expenses and accrued income
7
7
196,019
196,726
10,179,322
8,745,329
–
100,000
2,095
2,074
4,930,080
4,162,354
308,804
496,329
45,174
44,544
Liabilities to credit institutions Borrowing from general public, NOTE 19 Securities issued Other liabilities, NOTE 20 Accrued expenses and prepaid income Subordinated liabilities, NOTE 21 Tax portion in untaxed reserves, NOTE 23 Total liabilities and provisions
Assets pledged Outstanding limits
15,661,500
13,747,363
–
–
20,437,262
19,386,362
1,452,607 1,344,221 7,526,957 1,036,565 337,444 518,125 330,584
14,338,339
12,546,503
100,000 23,000 200,000 970,360
100,000 23,000 200,000 850,074
1,293,360
1,173,074
- 105,500 135,301
- 98,296 126,082
Shareholders’ equity, NOTE 24
Restricted shareholders’ equity: Share capital, 1,000,000 shares, nom value SEK 100 Restricted reserves Guarantee fund Equity in untaxed reserves, NOTE 23 Unrestricted shareholders’ equity: Profit brought forward Net profit for the year
Total assets
1,902,335 2,185,965 8,211,033 789,711 353,808 518,125 377,362
29,801
27,786
Total shareholders’ equity
1,323,161
1,200,860
Total liabilities, provisions and shareholders’ equity
15,661,500
13,747,363
205
258
CONTINGENT LIABILITIES Guarantee undertakings VPC
37
I N C O M E S TAT E M E N T AB Volvofinans
Amount in TSEK
1998
1997
Operating income Interest income, NOTE 1 Leasing income, NOTE 2 Interest expenses, NOTE 3 Commission income, NOTE 5 Commission expense, NOTE 5
567,246 1,149,243 - 611,033 58,896 - 4,481
550,566 812,733 - 520,947 39,301 - 7,915
Total income
1,159,871
873,738
69,711 934,679 13,619
44,710 672,139 9,670
1,018,009
726,519
141,862
147,219
- 1,445
- 19,223
140,417
127,996
- 119,352
- 109,959
Income before taxes
21,065
18,037
Taxes,
- 6,065
- 5,037
15,000
13,000
Operating expenses General administrative expenses, NOTE 6 Depreciation of tangible fixed assets, NOTE 7 Other operating expenses, NOTE 8 Total expenses Income before credit losses Credit losses net, NOTE 9 Operating income Allocations, NOTE 10
NOTE 11
Net profit for the year
38
BALANCE SHEET AB Volvofinans
Amount in TSEK 1998 December 31
ASSETS
1997 December 31
LIABILITIES, PROVISIONS AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
Cash Lending to credit institutions, Lending to public,
NOTE 12
NOTE 13
Interest-bearing securities,
Note 14
Shares and participations in associated companies, NOTE 15 Shares and participations in Group companies, NOTE 16 Tangible assets, Other assets,
1998 December 31
1997 December 31
NOTE 13, 17
NOTE 18
Prepaid expenses and accrued income
4
4
799,932
959,097
9,101,085
7,397,237
–
100,000
Liabilities to credit institutions Borrowing from public, NOTE 19 Securities issued Other liabilities, NOTE 20 Accrued expenses and prepaid income Subordinated liabilities, NOTE 21
1,902,335 2,125,332 8,211,033 545,363 333,166 518,125
1,452,607 1,462,287 7,526,957 450,644 313,261 518,125
13,635,354
11,723,881
1,346,389
1,178,658
100,000 20,000 200,000
100,000 20,000 200,000
320,000
320,000
14,321 15,000
14,321 13,000
Total shareholders’ equity
29,321 349,321
27,321 347,321
Total liabilities, provisions and shareholders’ equity
15,331,064
13,249,860
205
258
Total liabilities and provisions 1,000
1,000
173,740
173,740
4,925,385
4,157,071
284,895
419,767
45,023
41,944
Untaxed reserves,
NOTE 22
Shareholders’ equity, NOTE 24
Restricted shareholders’ equity: Share capital, 1,000,000 shares, nom value SEK 100 Legal reserve Guarantee fund Unrestricted shareholders’ equity: Profit brought forward Net profit for the year
Total asset
Assets pledged Outstanding limits
15,331,064
13,249,860
–
–
14,258,561
11,998,646
CONTINGENT LIABILITIES Guarantee undertakings VPC
39
CHANGES
S TAT E M E N T S O F IN FINANCIAL POSITIONS Amount in TSEK VOLVOFINANS GROUP 1998
Funds provided Income before taxes Depreciations Taxes
AB VOLVOFINANS 1997
1998
1997
188,204 936,680 - 52,903
175,197 813,167 - 49,115
140,417 934,679 - 6,065
127,996 672,139 - 5,037
1,071,981
939,249
1,069,031
795,098
– – 684,076 – 449,728 841,744 186,895 – 100,000 707
– 90,000 1,013,958 366,841 – 309,369 – – 100,000 41,317
48,387 – 684,076 114,624 449,728 663,045 131,793 – 100,000 159,165
67,766 90,000 1,013,958 159,927 – 529,629 – 45,000 100,000 376,347
Total funds provided
3,335,131
2,860,734
3,419,849
3,177,725
Utilization of funds Group contributions given Dividend Net capital expenditure in machinery and leasing items Net capital expenditure in shares and participations Decrease in other liabilities Decrease in liabilities, credit institution Increase in other assets Increase in lending credit institution Increase in cash
– 13,000 1,704,406 21 183,712 – – 1,433,992 –
11,000 1,511,507 16 – 27,981 186,536 1,123,693 1
8 13,000 1,702,993 – – – – 1,703,848 –
– 11,000 1,877,863 – – 27,981 219,724 1,041,157 –
Total utilization of funds
3,335,131
2,860,734
3,419,849
3,177,725
Funds provided internally from year’s operations Group contributions received Increase in subordinated liabilities Increase in securities issued Increase in other liabilities Increase in liabilities, credit institution Increase in borrowing, public Decrease in other assets Decrease in shares and participations Decrease in interest-bearing securities Decrease in lending credit institution
40
ACCOUNTING
NOTES
PRINCIPLES
Notes to the statements of income and balance sheets of the Volvofinans Group and AB Volvofinans. Amount in TSEK
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Statement of income
AB VOLVOFINANS 1998 1997
1. Interest income
Consolidated accounts The consolidated accounts comprise the financial statements of the Parent Company and all subsidiaries, i.e. companies in which Volvofinans has a shareholding corresponding to more than 50% of the voting rights. The consolidated accounts have been prepared according to the principles laid down in the Swedish financial Accounting Standard Council recommendation RR01. Acquisitions of companies are reported in accordance with the purchase method.
Of interest income for the Parent Company, 73,050 (111,326) consists of interest from subsidiaries.
Definitions of key ratios in five-year summaries Return on shareholders’ equity: Net profit after standard tax divided by adjusted equity brought forward. Risk capital: Group Shareholders’ equity, guarantee reserve, convertible debentures and tax liability in untaxed reserves.
Parent Company Shareholders’ equity, guarantee reserve, convertible debentures and untaxed reserves.
Interest income Lending, credit institutions 2,463 Lending, general public 535,609 Interest-bearing securities 873 Other interest income 73,380 Total 612,325
5.56%
3,039 508,971 1,681 61,636 575,327
5.59%
75,513 417,496 873 73,364 567,246
5.35%
91,348 396,299 1,681 61,238 550,566
5.26%
Interest income 612,325 575,327 567,246 550,566 Leasing income 1,149,243 981,964 1,149,243 812,733 Interest expense - 615,760 - 526,674 - 611,033 - 520,947 Depreciation acc. to plan- 932,757 - 809,469 - 932,757 - 670,545 Total 213,051 221,148 172,699 171,807
2. Leasing income Leasing income 1,149,243 981,964 1,149,243 812,733 Depreciation acc. to plan - 932,757 - 809,469 - 932,757 - 670,545 Total 216,486 172,495 216,486 142,188 The depreciation of leasing items is mainly calculated in accordance with the annuity method and is based on the item’s acquisition value and the agreed residual values at the end of the leasing period. For average interest rates on lending se Note 1.
I/C ratio: Operating income with deduction for depreciation of leasing items in relation to operating expenses.
3. Interest expenses Liability, credit institutions 81,534 Borrowing, general public 80,155 Interest-bearing securities 378,046 Subordinated liabilities 30,977 Other interest expenses 45,048 Total 615,760
41
68,125 76,160 325,068 25,947 31,374 526,674
Dividends, associated companies
21 21
16 16
– –
– –
5. Servicing income and expenses Servicing income Other commission
Net interest income/expense
Ø Lending: Average of lending and leasing items for previous and current years.
Capital adequacy ratio and primary capital relation: For definition and calculation, see page 45.
AB VOLVOFINANS 1998 1997
4. Dividends received
General This Annual Report has been prepared in accordance with the Swedish Act (1995:1559) concerning annual report procedures in credit institutions and securities companies. The regulations issued by the Swedish Financial Supervisory Authority (FFFS 1997:26) have been observed. In order to achieve comparability between the years, the figures of previous years have been adjusted where necessary.
Average interest rates on lending (incl leasing)
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Servicing expenses Payment arrangement commission Other commission
159,174
166,666
58,896
39,301
- 8,049 - 66 - 8,115
- 7,974 - 4,890 - 12,864
- 4,415 - 66 - 4,481
- 7,904 - 11 - 7,915
22,756 1,698 11,872
15,518 1,526 9,169
6. General administrative expenses Personnel costs are included as follows Salaries and remunerations 39,187 37,071 Whereof to Board and MD 2,895 3,562 Payroll overheads 21,138 21,887 Average number of employees whereof women Hours worked
147 92
145 92
74 42
53 33
238,782
235,468
120,494
86,560
The salaries shown above include profit-related remunerations to the President amounting to 255 (199). Payroll overheads for the Group include pension costs amounting to 3,335 (3,609) and social insurance fees amounting to 13,562 (12,844). The corresponding figures for the Parent Company are 2,090 (2,096) and 7,849 (5,336). 81,534 75,428 378,046 30,977 45,048 611,033
68,125 70,433 325,068 25,947 31,374 520,947
No loans to the President, the Presidents of subsidiaries or Board members of the type prohibited under the Swedish Companies Act have been provided. There is an agreement with the President concerning twelve month’s severance pay.
NOTES
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Statement of income
AB VOLVOFINANS 1998 1997
7. Depreciation of tangible fixed assets Leasing items Equipment
932,757 3,923
809,469 3,698
932,757 1,922
670,545 1,594
936,680
813,167
934,679
672,139
Depreciation of leasing items is primarily calculated according to the annuity method and on the basis of the acquisition value of the item and the agreed residual value at the end of the leasing period. Depreciation of equipment is calculated according to the acquisition value and expected service life of the asset. Depreciation according to plan is 20% per year.
8. Other operating expenses Other operating expenses include marketing expenses amounting to 21,147 (17,539) for the Group and 11,035 (7,997) for the Parent Company.
9. Credit losses, net Valuation of loan receivables and leasing items with regard to credit risk has been carried out in accordance with the Swedish Financial Supervisory Authority regulations. An established credit loss is a loss where the amount is established or is highly probable as a result of the bankruptcy receiver having submitted an estimate of the bankruptcy distribution, a composition offer has been accepted or a claim has been relinquished in some other way. Credit risk provision is made for anticipated credit losses. For loans and leasing credits with underlying contracts and items as security, the size of the risk reserve is mainly determined after a group-bygroup evaluation of receivables on the basis of historical statistics from the car trade in respect of result development and loss levels with the credit sale of new and used cars.
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Since the company’s security principally relates to vehicles, the market value of the security, assessment of market forecasts and the ability of the party receiving credit to make the repayments are also determining factors in the size of the risk reserve. For credit card receivables, over and above the reserve for receivables that have been due for more than 60 days, a general groupbased reserve of 2.5% of the sub-ledger value is made. For other receivables, an individual valuation is made. Risk allocation has been made where rents or notifications have been due for payment for more than 60 days or other circumstances have caused uncertainty about the value of the credit, e.g. assessment of the capacity of the party receiving credit to make the repayments. The portion of loan receivables deemed not to be covered by the market value of the security has been reserved in full. All credit losses belong to lending in respect of the public and leasing items.
- 425
–
- 425
Annual net cost for for individually valued credit losses
- 425
425
- 425
12,287
61
11
–
425
–
General groupbased reserves Annual write-downs regarding established credit losses 8,707 Received from previous year’s confirmed credit losses
- 3,819
- 919
- 142
- 919
Allocation to reserve for credit losses
- 8,164
17,590
1,101
20,556
Annual net cost for receivables valued by group - 3,276
28,958
1,020
19,648
Annual net cost for credit losses
28,533
1,445
19,223
- 2,851
42
AB VOLVOFINANS 1998 1997
10. Allocations Group contribution from: Autofinans Nordic AB Volvofinans Konto AB Volvofinans Leasing AB Volvofinans Produktions AB Group contribution to: Volvofinans Leasing AB
3 35,552 – 12,832 48,387
33,576 30,850 175 3,165 67,766
-8
–
Change tax equalisation reserve K, Note 22 Change extra depreciation, Note 22
6,133 6,133 - 173,864 - 183,858
Total allocations
- 119,352 - 109,959
11. Taxes
Individually valued receivables Annual write-downs regarding anticipated credit losses 425 Cancelled, no longer required reservations for anticipated credit losses – 425
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
AB VOLVOFINANS 1998 1997
Income taxes Deferred tax costs in untaxed reserves
6,125
5,139
6,065
5,037
46,778 52,903
43,976 49,115
– 6,065
– 5,037
NOTES
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Balance sheet
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
PARENT COMPANY 1998 1997
Balance sheet December 31
Tangible assets
12. Lending to credit institutions
Gross value of assets
PARENT COMPANY 1998 1997
4,920,299 4,153,104 4,920,299 4,153,104
Unsettled receivables for which interest is entered as income
32,390
23,293
32,390
23,293
13. Lending to public
Group-based risk reserves
39,924
45,273
39,924
45,273
The Group’s total lending inclusive of leasing equipment amounts to 15,099,621 (12,898,433). The corresponding figure for the Parent Company is 14,021,384 (11,550,341). Booked values are recorded after risk reserve provisions for each credit in accordance with the Financial Supervisory Authority’s instructions (see Note 9). The values fall below the gross values of the receivables 138,875 (146,614) for the Group and 97,875 (96,349) for the Parent Company. (See also Note 17 – Leasing equipment.)
Problem credits
–
–
–
–
14. Interest-bearing securities Current assets
Swedish Govt bonds 1998-01-21
Gross value of receivables
10,179,322 8,745,329 9,101,085 7,397,237
Unsettled receivables for which interest is entered as income Unsettled receivables for which interest is not entered as income
Group-based risk reserves Individual risk reserves
Problem credits
100,000
–
105,967
126,779
28,132
–
–
148,985
134,099
126,779
105,967
92,051
94,866
51,051
6,900
6,475
6,900
6,475
101,341
57,951
51,076
22,206
28,132
–
–
Result 1998
– – 7
556094-7284 Göteborg 556103-2706 Göteborg
9 –
Credit institutions Volvofinans Konto AB
100,000 10,000
Book value 1998
1997
240 240 1,200
240 240 1,200
49,060
49,060
48,000 98,740
48,000 98,740
40,000
40,000
Convertible debentures: Number
AB Volvofinans: Volvohandelns PV Försäljnings AB, Göteborg, 1,000 reg No. 556430-4748
Nom value
Shareholding
Book value
Volvofinans Leasing AB: Volvohandelns PV Försäljnings KB, Göteborg, reg No. 916839-7009 Total Group
Volvofinans Konto AB Total
1,000
50%
1,000 1.000
44,601
98,951
Reg office
556268-7052 Göteborg 556004-3621 Göteborg 556037-5734 Göteborg
Subordinated assets
105,967
22,206
Reg No
AB BM Finans Volvofinans Produktions AB Volvofinans Leasing AB Autofinans Nordic AB (ex Automanagement AR AB) Volvofinans Konto AB
Guarantee fund certificates: Volvofinans Konto AB
Total Parent Company 126,779
100,000
15. Shares and participations in associated companies Unlisted securities
Lending to public
–
Unlisted securities
Nom Shares in wholly-owned Group companies Number value AB BM Finans 2,000 200 Volvofinans Produktions AB 400 200 Volvofinans Leasing AB 10,000 1,000 Autofinans Nordic AB (ex Automanagement AR AB) 50,000 5,000
Issuer category Date due
There are no credits where interest concessions have been agreed with the party receiving credit.
PARENT COMPANY 1998 1997
16. Shares and participations in Group companies
For the Parent Company, receivables from Group companies are shown amounting to 603,916 (762,371).
Unsettled receivables for which interest income is entered amounts to 159,169 (129,260) both for the Group and the Parent Company. Problem credits as defined by the Swedish Financial Supervisory Authority amount to 22,206 (28,132) for the Group and - (-) for the Parent Company.
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
Share in profit
Shareholding
Book value
5%
33%
1,095 2,095
35,000 173,740
17. Tangible fixed assets Leasing items Acquisition value 6,232,644 5,137,681 6,232,644 5,137,681 Accumulated depreciation acc. to plan -1,272,421 - 939,304 -1,272,421 - 939,304 Risk reserve - 39,924 - 45,273 - 39,924 - 45,273 4,920,299 4,153,104 4,920,299 4,153,104 For valuation of risk reserve, see Note 9 and Note 13. Equipment Acquisition value Accumulated depreciation acc. to plan
Total tangible fixed assets
43
35,000 173,740
21,778
30,238
10,620
12,271
- 11,997
- 20,988
- 5,534
- 8,304
9,781
9,250
5,086
3,967
4,930,080 4,162,354
4,925,385 4,157,071
NOTES
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
AB VOLVOFINANS 1998 1997
18. Other assets Accounts receivable Prepaid tax Value added tax Other receivables
204,684 45 51,387 52,688
267,889 972 205,572 21,896
168,221 51,387 65,287
210,810 121 205,572 3,264
308,804
496,329
284,895
419,767
19. Borrowing from public The Parent Company’s liabilities to Group companies is amounting to 51,822 (233,771).
20. Other liabilities Accounts payable Payable to customers Value added tax Other liabilities
541,560 216,159 – 31,992
644,539 191,557 164,628 35,841
299,729 216,159 – 29,475
260,739 158,462 – 31,443
789,711 1,036,565
545,363
450,644
21. Subordinated liabilities
1996/03 1996/03 1995/03 1995/03 1994/04 1997/04 Other Other
VOLVOFINANS GROUP 1998 1997
1997
22. Untaxed reserves
24. Shareholders’ equity
AB VOLVOFINANS Tax equalisation reserve K At start of year Dissolution At end of year
VOLVOFINANS GROUP 18,400 - 6,133 12,267
Restricted Shareholders’ equity
24,533 - 6,133 18,400
Share capital
At start of year
Accumulated extra depreciation Leasing items At start of year Annual extra depreciation At end of year
1,160,258 976,400 173,864 183,858 1,334,122 1,160,258
Total untaxed reserves
1,346,389 1,178,658
23. Untaxed reserves
Date due
Interest rate
Bookvalue
030115 030130 030121 030319 041021 041120
STIBOR floating STIBOR floating STIBOR floating STIBOR floating STIBOR floating STIBOR floating Fixed interest Floating interest
100,000 50,000 100,000 100,000 50,000 100,000 8,125 10,000
Restricted reserves
Guarantee fund
Equity in untaxed reserves
100,000 23,000 200,000 850,074 –
AB VOLVOFINANS 1998 1997
Unrestricted shareholders equity
Total equity
27,786 1,200,860
Dividend
–
–
–
-13,000
-13,000
Capital share of year’s allocations
–
–
– 120,286 - 120,286
–
Net profit for the year – – – – At end of year 100,000 23,000 200,000 970,360
135,301
135,301
29,801 1,323,161
AB VOLVOFINANS
VOLVOFINANS GROUP Accumulated extra depreciation Tax equalisation reserve Total untaxed reserves
Restricted Shareholders’ equity
1,334,122 1,160,258 13,600 20,400 1,347,722 1.180,658
Share capital
At start of year
All loans in Swedish kronor. Loan
1998
Equity in untaxed reserves Tax portion in untaxed reserves
970,360 850,074 377,362 330,584 1,347,722 1,180,658
518,125 Subordinated loans have been issued in compliance with the Swedish financial Supervisory Authority’s regulations.
44
Dividend
100,000 –
Net profit for the year – At end of year 100,000
Restricted reserves
Guarantee fund
20,000 200,000
Unrestricted shareholders equity
Total equity
27,321
347,321
–
-13,000
-13,000
– – 20,000 200,000
15,000 29,321
15,000 349,321
–
ADDITIONAL
Commitments outside the balance sheet
Capital base and capital requirements at December 31
AB Volvofinans has commitments outside the balance sheet in the form of interest-based contracts as part of the business operation. The commitments involve a certain credit risk and thereby create a need for capital. The risk-weighted amount represents 2.5 % of Group equity. Group Nominal Risk-weighted amount amount
Interest-based contracts
1,484,650
Parent company Nominal Risk-weighted amount amount
31,995 1,484,650
31,995
Age analysis
As the Volvofinans Group operates lending activity in respect of vehicle financing and credit card activities, credits can be paid off at any time irrespective of the length of life, which is why there is no division in terms of lifetime. MSEK
< 1 year
1 - 3 year
3 - 5 year
> 5 year
Group Credit market companies, like banks, should maintain a so-called capital base of at least 8% of the total capital employed and commitments outside the balance sheet, calculated as below: Capital base Group
Taxed equity Guarantee fund Untaxed reserves 72% Total primary capital
Parent company
1998
1997
1998
1997
137,801 200,000
137,785 200,000
134,321 200,000
134,321 200,000
Riskclass
Assets
0% – 20% 45,312 100% 15,199,886 Total
1998 Outside Risk- weighted bal sheet amount
Outside Assets bal sheet
1997 Risk- weighted amount
– – – – – 6,399 51,711 44,907 8,549 53,456 – 15,199,886 13,089,327 – 13,089,327 15,251,597 13,142,783
Capital adequacy ratio %
11.42
12.91
Primary capital relation %
8.57
9.04
970,360 850,074 969,400 848,634 1,308,161 1,187,859 1,303,721 1,182,955
197
0
0
0
197
Liabilities to credit institutions
702
500
700
0
1,902
Borrowing from public
1,586
100
500
0
2,186
Securities issued
7,441
500
270
0
8,211
< 1 year
1 - 3 year
3 - 5 year
> 5 year
Total
Lending credit institutions
800
0
0
0
800
Liabilities to credit institutions
702
500
700
0
1,902
Borrowing from public
1,525
100
500
0
2,125
Securities issued
7,441
500
270
0
8,211
MSEK
Convertible debentures after reduction Total supplementary capital
434,875
508,500
434,875
508,500
434,875
508,500
434,875
508,500
Riskclass
0% 20%
Total primary and supplementary capital 1,743,036 1,696,359 1,738,596 1,691,455
Assets
1998 Outside Risk- weighted bal sheet amount
–
–
–
45,312
6,399
51,711
100% 14,091,800 Total
Total
Lending credit institutions
Parent company
CAPITAL REQUIREMENTS
Parent company
Lending: Public
Group
I N F O R M AT I O N
Minus eliminations Capital base
– – – – 1,743,036 1,696,359 1,738,596 1,691,455
The capital base includes the Board of Directors proposals for balance sheet allocations and appropriation of profits, exclusive of recommended dividend.
45
Outside Assets bal sheet
–
1997 Risk- weighted amount
–
–
44,907 8,549
53,456
- 14,091,800 11,656,306
- 11,656,306
14,143,511
11,709,762
Capital adequacy ratio %
12.29
14.44
Primary capital relation %
9.21
10.10
The capital adequacy ratio and primary capital relation are obtained by setting the capital base and the primary capital in relation to the risk-weighted capital.
PROPOSED
DISPOSITION OF U NA P P R O P R IAT E D EA R N I N G S Amount in TSEK
THE VOLVOFINANS GROUP According to the consolidated balance sheet, unrestricted equity totalled 29,801. No allocation to restricted funds is recommended. AB VOLVOFINANS After dividend of 13,000, as decided by the 1998 Annual General Meeting: Retained earnings brought forward 14,321 Net income for the year 15,000 At disposal of the Annual General Meeting 29,321 The Board of Directors and Managing Director propose that this amount be utilized as follows: SEK 15.00 per share to be distributed to shareholders Retained earnings to be carried forward
15,000 14,321 29,321
Göteborg February 24, 1999
HEINRICH BLAUERT
PETER HANSSON
STEN BRANDT
BENGT ENEQVIST
PER-OLOF GRYMLINGS
ANDERS JANSSON
ROGER JOHANSSON
BERT BJÖRN President
Auditors’ report submitted on February 24, 1999
RAGNE BILLING
BJÖRN GRUNDVALL
ROGER MATTSSON
Authorized Public Accountant
Authorized Public Accountant Appointed by the Financial Supervisory Authority
Authorized Public Accountant
46
AUDITORS’
REPORT
for AB Volvofinans (publ)
We have audited the Annual Report and the consolidated financial statements, the accounts and the administration of the Board of Directors and the Managing Director of AB Volvofinans (publ) for 1998. These accounts and the administration of the Company are the responsibility of the Board of Directors and the Managing Director. Our responsibility is to express an opinion on the Annual Report, the consolidated financial statements and the administration based on our audit. We conducted our audit in accordance with Generally Accepted Auditing Standards in Sweden. Those Standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the Annual Report and the consolidated financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test
basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and their application by the Board of Directors and the Managing Director, as well as evaluating the overall presentation of information in the Annual Report and the consolidated financial statements. We examined significant decisions, actions taken and circumstances of the Company in order to be able to determine the possible liability to the Company of any member of the Board of Directors or the Managing Director or whether they have in some other way acted in contravention of the Companies Act, the Annual Accounts Act for Credit Institutions and Securities Companies or the Articles of Association. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion set out below.
In our opinion the Annual Report and the consolidated financial statements have been prepared in accordance with the Annual Accounts Act for Credit Institutions and Securitites Companies, and, consequently we recommend that the income statements and the balance sheets of the Parent Company and the Group be adopted, and that the profit be dealt with in accordance with the proposal in the Administration Report. In our opinion, the members of the Board of Directors and the Managing Director have not committed any act or been guilty of any negligence, which could give rise to any liability to the Company. We therefore recommend that the members of the Board of Directors and the Managing Director be discharged from liability for the financial year.
Göteborg February 24, 1999
RAGNE BILLING
BJÖRN GRUNDVALL
ROGER MATTSSON
Authorized Public Accountant
Authorized Public Accountant Appointed by the Swedish Financial Supervisory Authority
Authorized Public Accountant
47
BOARD
OF DIRECTORS, AUDITORS AND SENIOR EXECUTIVES
Bord of Directors HEINRICH BLAUERT Chairman. President, Sveriges Verkstadsindustrier VI, Stockholm. STEN BRANDT Chairman The Volvo Dealer Association. President, Bröderna Brandt Bil AB, Uddevalla. BENGT ENEQVIST Chief Executive Officer, Eneqvistbolagen AB, Nacka. PER-OLOF GRYMLINGS Vice President, Bilia Lastbilar AB. PETER HANSSON President, Volvo Personbilar Sverige AB, Göteborg.
Auditors RAGNE BILLING Authorized Public Accountant, Göteborg. R O G E R M AT T S S O N Authorized Public Accountant, Göteborg. B J Ö R N G R U N D VA L L Authorized Public Accountant, Göteborg. Appointed by the Financial Supervisory Authority. ANDERS IVDAL Deputy Auditor. Authorized Public Accountant, Göteborg. MIKAEL EKBERG Deputy Auditor. Authorized Public Accountant, Göteborg.
ROGER JOHANSSON President, Volvo Lastvagnar Sverige AB, Göteborg. ANDERS JANSSON President, Volvo Car Finance, Bryssel, Belgien. MIKAEL GISSLÉN Deputy Member. Finance Manager, AB Volvo, Göteborg. OWE ORRBECK Deputy Member. President, The Volvo Dealer Association, Göteborg. 48
Senior Executives BERT BJÖRN President, February 1 – June 30, 1999. Chief Financial Officer. BJÖRN INGEMANSON President as from July 1 1999. PER LINDAHL Vice President Cars Marketing. A N D E R S B R AT T E L I U S Vice President Trucks Marketing. CONNY BERGSTRÖM President, Volvofinans Konto AB. HÅKAN SVEDBERG President, Volvofinans Produktions AB.
AB Volvofinans (publ), Org. no 556069-0967 Bohusgatan 15, Box 198, SE-401 23 Göteborg Sweden Telephone +46 31-83 88 00 • Fax +46 31-16 26 32 • www.volvofinans.se
